美联储降息引发股市暴跌

讯记者严钰综合报道北京时间 3月17日早，美国联邦储备委员会宣布将贴现率由３．５％下调至３．２５％，以增加市场流动性和确保金融市场有序运行。对于将于18日举行的议息会议，部分分析师猜测降息力度有可能加大，降息达75点甚至100 点。

然而，美联储的举措并没有稳定市场人心，反而促使市场怀疑美国经济是否到了不可救药的地步。因此市场在利好声中出现了大幅的杀跌行为。周一亚洲股市普遍暴跌，日本股市更是创下了12年的新低。

从短期来看，美联储采用降息等措施的作用更多体现于提升市场信心，相当于一针“强心剂”。增加了市场的流动性，缓解投资者恐慌心理。美国财长鲍尔森表示：“各市场参与者都在积极应对挑战，对于日前的市场进展我感到很满意。联储此次又进一步采取措施增加市场流动性，稳定市场，促使市场有序运作，对此我表示肯定。”

但美国政府如此强烈的救市态度，也加剧了全球对美国经济的担忧。通过美联储最近几次连续大幅降息表现，也可以看出刺激经济增长、避免衰退已经超过控制通胀，成为现阶段美联储化解次贷危机的主要着力点。美国商务部公布的最新数据显示，当前通胀形势不容乐观。去年第四季度，去除波动性较大的能源和食品之后，美国核心消费价格指数上升 2.7%，升幅高于前一季度的2%，是2006 年春季以来最大升幅。

这说明，如果美联储如市场所料在3月18日再次大幅度降息，美国有可能将进入“负利率”时代，美国的消费者心理将发生巨大改变，新一轮资产价格泡沫的出现也将在所难免。

因此，频繁降息是否能彻底解决次贷问题还不确定，降息可能带来通胀恶化的隐患，再者降息也会在一定程度上降低美国债券等资产对外资的吸引力。银河证券首席经济学家左小蕾认为：“美国次债危机是十年积累的恶果。开始许多人都没有意识到这场危机的严重性。危机爆发已经严重影响到了信用体系、股市、债券、保险市场等整个金融体系。而金融系统恰恰又是美国经济最重要的基础之一。再加上房市的作用，自然难以简单平和掉矛盾。”

美联储连续多次大幅降息，看来并没有真正解决问题，而是在把今天的麻烦变成了明天更大的麻烦。如果美联储的举动被解读为“恐慌性的救市行为”，那亚洲股市的今日暴跌也正反映出了市场对未来不确定性的极度恐慌。