证券投资者保护基金收入免税未能救市

讯 记者严钰 综合报道 昨天，国家税务总局官方网站下发《关于企业所得税若干优惠政策的通知》，对鼓励证券投资基金发展税收优惠政策做出明确规定。然而国家利好措施的出台未能拯救股市，两市早盘纷纷低开，沪指开盘报3721.50点，深成指开盘报12894.41点，开盘后不久两市股指迅速向下。两市仅40多家个股上涨。

为鼓励证券投资基金发展，《通知》中明确规定，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税。对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，暂不征收企业所得税。

市场普跌，一方面是由于外围市场出现大幅下跌以及宏观经济充满不确定性。在市场基本面没有出现明显改观之前，昨日的反弹很可能成为资金继续离场的时机。在没有明显利多政策出台的前提下，投资者仍在考虑趁反弹降低仓位。

市场人士指出，浦发银行昨日高票通过了增发8亿股A股的计划，均沉重打击了机构投资者的信心；更多的敏感事件在冲击着市场，巨大的不确定性刺激基金选择离场观望，流动性较好的蓝筹股成为了基金快速抛售的对象。

而所谓的敏感事件，一个最重要的原因就是2008年3月31日是基金2007年度报告披露的最后截止日。在未来半个月之内,基金公司需强制性卖出1000亿元股票以应付分红，而目前拟大比例分红基金的股票仓位依然很高，很多基金还没卖出股票腾出现金。未来半个月之内，依照契约规定必须大比例分红的基金还需集体性地、共振式地大举卖出持有的蓝筹股票。基金集中性卖股分红，就成为近期大盘不断下跌的主要因素。

截至2007年12月31日，34只封闭式基金剩余可分配红利是923亿元。由于债券组合可以提供部分现金，因此还需要卖出股票600亿元左右。部分开放式基金也规定了年度强制分红，因此这些开放式基金近期也需要大举卖出股票，估计需要卖出股票300亿-500亿元。封闭式基金和部分开放式基金合计，在年报披露前后需要强制性地卖出1000亿元股票以应付分红。

1000亿元的基金分红，本来是件好事，可基金并没有现金在等待，必须要从市场中抽离，那就是卖股票变现应付这个高峰潮。因此，相比国家对鼓励证券投资基金发展做出税收优惠政策的出台，1000亿元的基金分红对股市的刺激效应显然更大，基金集中性卖股分红，就成为今日大盘再度下跌的主要因素。