破7之后，悬念更多

经济观察报记者程志云 人民币的短期走势正变得扑朔迷离。

4月10日，人民币对美元自汇改以来首次告破7.0重要关口，收于6.9920。

但仅仅一天之后，本周最后一个交易日，人民币汇率中间价再次站回到7的整数关口之上，收于7.0012。

一位交易员指出，中间价短期的震荡体现了市场中存在的分歧。尽管破7早就在大家预料之中，人民币升值趋势是大家都认可的，但是人民币汇率短期走势并不明朗，可能会在7的关口上出现反复。

而一位银行分析师指出，人民币汇率在破7关口的犹豫非常具有代表性，综合各方面因素，下半年的升值幅度或将出现减速。

平淡的一天

对于某银行外汇交易员张炎而言，4月10日是波澜不惊的一天。开盘后市场上交易很少，价格也只是在不到10个点的范围内窄幅波动。“最近的市场大部分时间如此，大家都在看着人民币汇率的中间价做交易。”小张补充一句。

而就在这一天，4月10日，人民币对美元自汇改来首次告破7.0重要关口，收于6.9920。

在此之前，4月3日人民币突破7.02关口之后，人民币汇率已经进行了四天的盘整。7月10日借助美元的短暂走弱，人民币汇率中间价才终于突破7的整数关口。

10日日间，受中间价走低推动，人民币对美元询价交易开盘即走低，也跌破7.0关口，全日围绕6.9907-30区间波动，收盘报6.9916，较前一交易日下跌101点。

但11日，本周最后一个交易日，出乎市场意料之外，人民币对美元中间价再次回到7的关口上方，收于7.0012。

而周五，美元/人民币周五在OTC询价市场开在6.9983元，比头一天收盘价略高，但仍然低于7。市场人士称，由于各大银行客户美元结汇需求依然旺盛，市场对人民币升值仍然存在预期。

一位交易员指出，中间价短期的震荡体现了市场中存在的分歧。7是一个重要的心理关口。中间价的反复波动会对交易员心理产生影响。

记者了解到，目前市场交易很清淡，不少交易员还在等待中间价下一步走势为市场指明了短期的方向。

一位交易员指出，中间价在本周跌了3天，涨了两天，几乎是一步一回头，中间价的犹豫和美元关系不大，实际上代表央行没有下定破7的决心。

有消息称，央行在10号稍晚的时间向各家银行询问客户对于前一天美元兑人民币跌破7元的反应。市场人士预测，这可能表明央行短期内将会增加双向波动的可能。

升值将会放缓？

对于人民币汇率围绕破7关口的短期波动，中国银行全球金融市场部的石磊告诉记者，实际上市场已经维持了连续两周的震荡，而且有数据表明人民币汇率升值速度正在放慢。

石磊指出，自汇改以来截至目前为止，人民币对美元累计升值已超过15%。在2007年11月之前，月升值速度千分之五左右，而境内人民币远期市场升值大约为5%。而11月份之后，人民币升值速度突然加速至千分之十，这也带动了远期市场人民币加速上涨。但是，今年2月份以后，人民币升值速度已经逐步出现放缓的迹象。

尤其是最近一段时间，处于破7关口的人民币汇率几乎是缓慢爬升。从3月20日破7.06关口至4月10日人民币首次破7几乎用了三周的时间。

从实体经济来看，一季度净出口为414.18亿美元，增速放缓。中国银行发布的人民币市场不定期报告中指出，由于净出口增速大幅下降，净出口的增长对GDP增长的贡献很可能将降至0.5个百分点以内。我们预计2008年第一季度GDP增长为10.2%-10.5%，较2008年末11.2%的水平明显下降。

“基于此我们分析认为2008年人民币升值速度会前高后低。”石磊说。

国际投行雷曼兄弟发布的最新报告也表示，尽管预期人民币在第二季度将继续保持快速升值的步伐，但随着政府相关部门工作重心可能会从抗通胀转向促进就业，人民币对美元的升值步伐应该会在下半年明显放慢。

一位接近监管层的人士表示对实体经济的担忧，近一段时间广东一带失业和破产的故事已经越来越多。尽管企业倒闭失业很可能并没有像传说的那样耸人听闻，但显然出口商的利润大减，尤其是不少低端劳动密集型企业已经出现亏损。

“据我们调查，通常这些企业主会坚持企业运转4-6个月左右以试图维持他们的市场份额，但这之后，他们就会开始做另一种选择了。权衡诸多因素，人民币汇率下半年升值幅度有可能会有所减慢。”他说。