两市平均股价降至8元，估值10年来最低

网络版专稿记者严钰 沪深两市在经历8月11日的暴跌之后，2元股也由ST股向非ST股全面蔓延。至昨日收盘，A股市场共出现22只2元股，目前两市平均股价（总市值加权）已经降至8.33元，而去年10月高达18.21元。

与此同时，沪市的平均静态市盈率更进一步跌至18.62倍，明显低于2005年6月上证综指跌破千点时的水平，为最近十年间的最低估值水平。

平均股价降至8元

据Wind统计，至昨日收盘，A股市场共出现22只2元股，其中*ST梅雁（600868）股价最低，报2.5元。而上周五收市时，2元股还仅为5只，且均为ST类个股。目前两市平均股价（总市值加权）已经降至8.33元，而去年10月高达18.21元。另外，以昨日收盘价计，股价在5元以下个股有425家，占27.22%；去年10月16日时，为33家，仅占2.21%。沪深两市5-10元的股票为695家，占比44.52%；10-20元的股票为345家，占比22.1%；20-30元的股票为57家，占比3.65%；40-50元的股票为22家，占比1.41%；40-50元的股票为8家，占比0.5%；50元以上的股票仅为9家，占比0.6%。

与此同时，贵州茅台成仅存的一只百元股。该股股价从去年10月最高点230.55元，回调至昨日的146.07元，下跌36.7%。而包括驰宏锌锗、中信证券、中国平安在内11只百元股全部回调跌破100元股价，辉煌不再。另外，当年市场上第一高价股、股价一度上摸至300元、甚至曾享有“硬通货”美誉的中国船舶如今跌得已只有68.02元。

估值跌至十年底部

Wind统计统计，目前沪市的平均静态市盈率更进一步跌至18.62倍，明显低于2005年6月上证综指跌破千点时的水平，为最近十年间的最低估值水平。对此，高盛公司表示，目前A股市场的估值处于合理水平，当前估值已在相当程度上反映了宏观和盈利风险，当前股价为能够承受短期市场波动的投资者提供了长期投资机会。

国信证券分析师指出，预计沪深300成份股2008年盈利增长15-18％，当前2008年动态市盈率在17倍左右，处于合理水平，没什么泡沫。国泰君安证券分析师表示，其对A股市场2008年业绩增幅的预测在18.8％，2008年动态市盈率在18倍左右。他据此认为，目前A股的市盈率已与国际市场接轨，A股目前已接近底部。

中金公司则认为，当前一年动态市盈率大致16倍的市场估值已经反映了投资者对经济和盈利增速放缓回落的预期。基于对A股市场中长期盈利和资本回报率的假定设想，鉴于历史上沪深300指数成份股今年6月底的加权平均PE仅15.8倍，而美国标普500指数近50年的平均PE为17.4倍。中金公司就此认为基于A股中长期盈利和资本回报率的假设，按照历史上沪深300指数成份股的平均派息率40％，A股长期的合理PE为20倍左右水平。

此外，多数市场人士均表示，要看中国股市估值是否处于合理水平，通过横向和纵向比较可以看出，A股已进入合理估值区间。横向来看，与国际市场相比，目前成熟市场（不计算纳斯达克在内）今年平均市盈率约为14倍，新兴市场平均市盈率约为15倍，金砖四国（除中国A股之外）平均市盈率约为14倍，印度约为16倍，而市场目前对A股动态市盈率的判断大多在20倍以下。考虑到中国是发展中大国，而且相信中国政府有能力使中国经济保持平稳较快增长，因此，A股与新兴市场相比有一定溢价，是合理的。从这个角度看，A股目前的估值已与国际市场接轨。

纵向来看，2005年6月6日上证综指探至998点的底部时，对应的动态市盈率约16倍，2006年末升至20倍﹑30倍，至2007年4月底，A股平均市盈率已经飙升到了40多倍。当年10月，在大蓝筹高歌猛进推动下，非理性情绪曾推动A股平均市盈率升至70倍左右的高位。时至今日，交易所网站披露的平均市盈率已回落到22－26倍，而市场预测的2008年动态市盈率不到20倍。