股票型基金“零仓位”避难？

网络版专稿记者严钰 在8月20日高达7.6%的大涨行情中，却有数只股票方向基金净值增长率一直为0。业内人士表示，基金经理们这种规避风险的谨慎态度令人惊讶。股票基金的净值基本不变，只能说明基金资产中没有股票。

这些基金分别为友邦华泰价值增长、易方达中小盘、博时特许价值、汇丰晋信2026等4只股票型基金，以及泰信优势增长灵活配置、万家双引擎灵活配置等2只混合型基金。

次新股票型基金“零仓位”

业内人士进一步指出，股票方向基金的净值随着股市波动而波动，市场发生波动而股票方向基金净值不变有“理论上的可能性”，长时间维持不变则只能说明基金尚未买入股票。自2007年10月A股由6000点跌落，新基金发行便风光不再，随着市场一路下跌，新基金发行更是曾至刚刚到达“2亿份”生死线的境地。

据Wind资讯统计，这6只基金分别为友邦华泰价值增长、易方达中小盘、博时特许价值、汇丰晋信2026等4只股票型基金，以及泰信优势增长灵活配置、万家双引擎灵活配置等2只混合型基金。这6只基金在5月底到7月初相继成立，目前净值均在1元左右。其中，博时特许价值为例，该基金于5月28日正式成立，曾在12个交易日保持0.972元的净值不变，17个交易日保持0.973元的净值不变。上一个交易周，上证指数周振幅高达10.46%，该基金前4个交易日保持了0.974元的净值不变，最后一个交易日净值微降至0.973元。

业内人士表示，为规避风险，基金缓慢建仓甚至不买股票。这并无“违法”之嫌。然据了解，即便在不买股票的这几个月内，这些投资于债券和现金的“股票基金”依然以股票型基金的比例来收取管理费。

发行规模明显缩小

随着股市持续调整，新基金发行日益艰难。数据显示，2007年新发基金平均单只募集资金达83.18亿元，如果不算上新近成立规模达68亿的某银行系基金，今年二季度发行的31只基金平均单只基金募集仅10.06亿，创下2002年以来最低值；如果剔除债券基金，股票方向基金平均募集规模仅7.91亿。

二季度以来，新发基金规模呈逐渐缩小的趋势。统计显示，4月份发行的13只基金共募集117.24亿，5月份发行的11只基金共募集146.21亿，6月开始发行的8只基金共筹集117.05亿，单只基金募集均额从9亿上升到14.63亿，似乎体现出一种向上的趋势。而分析人士指出，5月份发行的建信债券基金募集到59.67亿元，6月份的农银成长募集到68.43亿元，剔除这两只“超额”发行的银行基金，5、6月份募集资金分别只有86.54亿和48.62亿元，平均只有7.8亿和6.9亿。在这17只基金中，有8只发行还不足5亿。而就在刚刚过去的7月份，2－3亿元的“迷你基金”更是频频出现。

此外，业内人士透露，一些基金公司为了使认购规模达到募集下限，不得不去游说某些关系较好、长期合作的机构投资者进行大额认购，从而确保新基金顺利发行。

新基金发行何时转暖

业内人士表示，新基金募集趋势2008年以来持续向下，只有当整体业绩出现好转、理财产品吸引力增加、市场涌现结构性行情时，基金发行行情才会有所好转。首先是，基金业整体的投资业绩有明显的好转，使得目前有所衰微的投资信心复苏；其次是，宏观经济形势明朗，银根有所放松，理财产品的吸引力增加。其三是，市场涌现结构性行情、或者基金产品中涌现一些结构性的盈利产品，比如保守性配置产品。这样，市场的销售势头才有望重现。

同时，业内人士也指出，在不理想的世道中并不应该无所作为。市场温度下跌并不是太大的问题，毕竟在市道不佳的时候，投资者的情绪仍旧需要时间来沉淀。长期投资的理性也不是一朝一夕的时候可以铸就。但经过这个时候，正好是普及投资常识，进行投资者教育的良好时机。

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