“6124”周年祭：内资机构看空，外资看多

网络版专稿记者邓美玲 又一个10月16日，中国的股民在一轮短暂残酷的牛熊交替中练就了一身“孤胆”。媒体戏称，在一年的时间中，中国的股民是“最坚强的股民”，而分析师则是“最心酸的人”。

10月16日，沪指最低跌至1901.50点，最终收报1909.94点，下跌84.73点，跌幅达4.25%。深市收报6166.56点，下跌239.79点，跌幅达3.74%。以16日的收盘为准，沪指较去年的最高峰6124点相比，已经下跌68.8％。而深市较2007年的最高纪录19600点已经下跌了68.5%。而在2008年9月18日，沪指更是触摸至1802点的年内最低点，这个数字和去年的最高峰相比，下跌了70.5%，当天沪深两市市值损失20万亿。

尽管全球已有数个国家在股市刚开始暴跌就急着停市，但在中国，人们还执著于谷底的猜测。近日，中金公司最新发布的研究报告称，大盘将跌到1500点左右。而此前一直看空中国股市的谢国忠则一反常态地称:股市可能迎来一个月左右的反弹。

中金：大盘将跌到1500点

中金公司在本周发布的《2008年四季度股票市场策略（A+H）》中指出：A股估值尚有20%左右的下行空间。

中金的理由是：从长期跟踪的股权投资相对于债券投资的吸引力指标来看，当前股价水平还不具备绝对的投资安全边际。A股未来12个月的分红收益率预计为3.4%，与10年期国债收益率3.7%相比较依然缺乏足够的吸引力。如果以2005年最低点为参考，对应的预期分红收益率高于长期国债收益率约0.6%，这样的股价水平意味着上证指数需下调至1500~1600点，即仍有20%~25%的下跌空间。

中金公司的报告还表示，A-H溢价率从国庆节前的17%快速上升至69%的溢价水平。随着政策支持实际效应的减弱以及宏观基本面逐步恶化，A股市场很难独善其身，估值溢价面临再次被挤压的风险。如果全球央行联手救市行为不能奏效的话，全球经济陷入衰退的风险将不可避免，在全球投资者信心崩溃的背景下，将进一步加剧市场对宏观基本面的担忧。

目前外部环境的复杂增加了中国股市的不确定性。10月15日，美国道琼斯指数重挫7.9%，仅次于1987年10月22.3%的史上最大单日跌幅，标普和纳斯达克跌幅均超过8%。而当天的日本股市日经指数下跌逾11%，创下1987年股市崩盘以来单日最大跌幅。在金融危机向全球蔓延、投资者信心低迷不振时，中国股市的“跟跌”似乎成为理所当然。

但是目前类似中金这样能看到1500点的机构和分析师并不多，之前一直认为2000点将是官方的一个底线，但现在大家猜测的这个数字一直在往下降。西藏证券分析师唐勇称，从A股的走势来看，虽然近期A股在救市政策之下坚守2000点区域，但是信心的再度减弱也导致市场继续向上的难度加大。如果短期内没有更为有效的救市政策出台，大盘将可能考验1800点的有效支撑。

持有类似观点的还有国泰君安证券的分析师徐荫辉，他表示，由于全球金融危机担忧挥之不去，上证综合指数本周仍可能下探1800点。

谢国忠：股市可能迎来一个月左右的反弹

随着全球央行和政府的联手救市，周一（10月13日）全球股市受救市利好普遍上涨，其中道琼斯指数盘中一度暴涨超过960点，最终收于9387.61点，涨936.42点，刷新了单日上涨点数的历史最大纪录。

当时，瑞银董事总经理兼全球经济分析师唐纳文称，随著各国联手推出救市、减息等一系列措施，未来两周内灾难性风险降低，投资者的信心应将有所恢复，今年内全球股市有机会出现20-30%的反弹，但难以持久。

而一直看空中国股市的经济学家谢国忠此次也一反常态地表示了对中国股市的信心。他称，银行股本金不足是短期市场的病根，而各国政府借钱对其进行注资可以解决这个问题，因此会给市场带来暂时的稳定。但长期的经济衰退是无法避免的，所以市场现在仍然是一个熊市里面的一个反弹。不过他认为，这个反弹规模会比较大，可能会维持一个月，甚至更长的时间。