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巨额成交量奥秘：A股投机性不改(1)

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2009-05-12

赵娟胡中彬申兴

经济观察报记者赵娟胡中彬申兴　最近，沪指再创新高，市场似乎又回到了两年前投机盛行的牛市。

尽管众多机构认为，市场正逐渐转入流动性与盈利复苏双动力支撑，但一个值得注意的信号是，伴随着成交量的不断放大，市场的平均换手率也在加大，A股市场投机性的特点再度显现。

超过了2007年牛市水平

伴随指数的上涨，两市成交量逐日增加。5月7日，两市2700多亿的成交量已经接近前期高点，而节后两市日均成交量超过2369亿元。

另外一个不争的事实是，伴随着股指上涨和巨额成交量，换手率也达到了惊人的幅度。

4月份月线四连阳，股票月成交量为4.63万亿元，月换手率63.77%，已较3月有所上升。而5月份的前4个交易日两市股票换手率就达到19.77%，日均换手率5.26%，5月7日大盘上冲2600点当天，两市就有180余只个股换手率超过了10%。事实上，自从今年年初以来，尤其以中小板投机气氛就一直非常浓厚，其平均日换手率甚至超过了5.5%，这样的水平超过了2007年牛市水平。

投机！投机！

日前，某金融机构内部某日晨会上，部门领导突然中断讲话，推荐起了一只股票，当大家追问究其有何内幕消息时，这位领导的答案却出乎所有人意料，“开会时刚刚收到了一条来自陌生的手机号码的短信，‘开盘后可大量买入000***’。”。

上海一位化工行业的卖方券商研究员称，最多的时候能够在MSN上收到40-50个关于推荐股票的消息，无一不是“这个股票要重组”、“这个业绩超预期增长”之类的，她甚至对上MSN已经有了一些恐惧，“很多都是其他行业的，还有一些股票的名字都是我从来没有听说过的，都只顾着回MSN，顾不上写报告了。”

“板块轮动，总会轮到的。”北京一位券商营业部人士这样描述他对市场板块轮动的看法。近一个月来，他一直采取的是满仓操作的手段，而计算下来，一个月100多万的本金已经至少有了近千万元的交易量，虽然几次波动都没有全身而退，但他依然没有改变满仓操作的策略。

投资者的热情显然在增加，这让华林证券北京的一位客户经理“五一”期间的业务非常繁忙，由于相对佣金率较低，许多中小客户主动找上门来。“现在许多客户交易比较活跃，突然发现频繁交易的佣金并不低。”

*ST宏盛（600817.SH），从去年年底到现在，已经从1.36元涨到了3.68元，如同其他ST股票一样，涨幅惊人，远远超过了同期股指涨幅。但是，在这惊人涨幅的背后，这只股票的实际面目却似乎并没有引起投资者的关注。

价格的博弈

“随着海西、大浦东两大地域概念炒作的形成，市场的投机气氛并没有明显的降温，场内热钱流动也将给市场带来更多的风险点，市场热点切换过快造成近期股指的波动加剧。”广发证券针对近日市场表现认为投机的气氛依然浓厚。

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