IPO短期或难重启交易结算亟待技术攻坚

2009-06-04

段雯

实习记者段雯 由于交易结算系统需要调整，IPO短期或难重启。6月3日，证监会召集沪深证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司商讨有关解决交易结算的技术以及避免重复申报等问题，预计改进交易结算系统以适应新股发行制度改革尚需一定时间，也就是说，新股发行的步伐可能比市场预料的要慢。

6月5日是证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见的截至日。此前，在证监会就IPO重启公开征求意见时，其新闻发言人表示：“这个指导意见发布之后就安排新股发行，也可以说，6月5日之后就安排新股发行了。”

然而，IPO重启的脚步并不如市场想象中的那么敏捷，一些有望成为新股发行重启首批登陆企业的公司并未收到监管层的明确通知，无论是大盘股还是中小盘股。有消息人士表示，IPO短期内不能重启的障碍之一是交易结算系统需要调整，而技术问题有难度，这正是证监会召集交易所和中证登开会研讨的问题。

在证监会提出的四项新股发行改革措施中，有一条措施规定“将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。”证监会新闻发言人表示，这样可以保护散户投资者的利益，因为机构投资者往往有资金和账户优势，若同时参与网上申购，则会占用过多资源。

该项改革措施给如何调整交易结算系统带来了挑战，系统调整何时完成，将切实影响到IPO重启的时间表。

“通常一个配售对象有很多关联账户，你要把一个配售对象的所有关联账户都限制起来。一个配售对象网下申购了，它和它的其他关联账户就不能参加网上申购。”上海证券交易所一位人士坦言这的确“挺有难度”。

对于现有的交易结算系统来说，如何区分清楚配售对象的隐性关联账户，是一个极为复杂的工作。“现在有249个询价对象，包括六类机构，有券商、基金、财务公司、QFII(合格境外机构投资者)、保险、部分信托公司。它们管理的产品有1213个，这叫配售对象，它们都可以参加申购。”证监会新闻发言人在解释询价对象和配售对象的区别时表示。

工作量远远不止厘清这1213个配售对象，因为有些配售对象仅自营部门就有上百个账户，这意味着现有交易结算系统可能要从上百万个账户中区分并决定这1213个配售对象的哪些账户是有效的。
考虑到摆在监管部门面前的技术难题，有券商人士预计，目前至少需要两周时间来解决这些难题，才能为IPO重启扫清道路。

IPO短期或难重启 交易结算亟待技术攻坚

IPO短期或难重启交易结算亟待技术攻坚