可转债现退市潮 IPO重启促扩容(2)

2009-06-20

温慧抒方迎定

IPO重启带动扩容

王印国表示，可转债的存量越来越小，也给转债的投资增加了一定的难度。根据粗略的统计，最近5年来转债的发行量在500亿元以上，目前的存量仅在105亿元以下。

去年9月IPO暂停以来，可转债发行也随之停滞。王印国称，IPO开闸对转债投资人来说是个好的消息，这意味着新的转债也将发行。

王印国提醒投资者，应格外关注可转债的转股修正、赎回和利率等条款。

东方证券金融衍生品高级分析师孟卓群表示：IPO重启对于转债市场是一个利好，交易的品种增加，对于上市公司和投资者都有好处。

不过，IPO重启对整个债市资金的影响较大。

一位基金研究员认为，上市公司在IPO重启后可能更多选择IPO融资，而不是去通过发债券融资，这对于债市会产生不利影响。

他表示，IPO重启对于可转债尤其不利。一旦IPO重启后，首先，整个大盘可能会有下跌的风险。其次，可转债面临扩容问题，如此一来，可转债的平均转股溢价率就会下降，从而对可转债整体产生压力。

还有，从可转债目前的收益来看，一年超过5%的收益是有难度的，而且风险和收益存在不匹配的问题，所以一旦IPO重启，不如将资金抽出参与新股操作，获得低风险的收益。

“我们前段时间已经对手中持有的债券型基金和债权品种进行了减持，一旦IPO重启日期敲定，我们还会继续减持上述品种，以便腾出足够多的现金来打新股。”某知名券商债券型集合理财产品投资经理称。

华鑫证券分管固定收益部门的副总裁丁颖新认为，很多追求稳定回报的稳健资金原本购买债券型基金，但在新股申购开闸后，这些资金会选择申购新股，这也对债市资金面形成阶段性压力。

一家上市券商固定收益部负责人指出，近期债市继续低迷回调，不少机构投资者其实早已提前撤离债市，一方面回避债市风险，另一方面也可腾出打新资金。

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