重组题材，挖掘09年黄金股

2009-08-04

方迎定刘欣

实习记者 方迎定刘欣 资产并购重组是短期内快速提升企业盈利能力的一种途径，而重组后的盈利增长预期将给予市场较大的想象空间。

2009年以来，购并重组题材再次成为市场重要活跃板块之一，其中具备实质性并购重组题材，以及符合该主题逻辑的并购重组预期的个股也在资金面宽裕的市场环境下取得显著的超额收益率。

根据《投资者报》数据研究部统计，截至2009年7月6日，A股市场涌现出253家因重组（包括收购兼并、资产交易、股权转让、资产置换、资产剥离等5种方式）而多次涨停的股票。而据笔者统计，在7月24日深交所停牌的23支股票中，有13支是因为有资产重组的计划，占总停牌股的56.5%；在今年上半年涨幅前10名的个股中，有8只涉及资产重组和资产注入题材。这些个股的涨幅都超过了300%。

随着近期沪深两市连续上涨，不断创出反弹新高，上市公司的重组热情正在升温。

表一：09 年5 月底股价创出07 年牛市高点幅度前20 名个股

公司代码	公司简称	本轮反弹最大涨幅	当前股价/牛市高点股价	总股本（亿）	流通股本（亿）	PE（08）	PB	EPS09E	EPS2010E	所属行业
600703.SH	三安光电	516%	701%	24618	7034	142.6	14.73	0.54	0.72	农林牧渔
000536.SZ	闽闽东	437%	413%	14466	6820	296.0	41.99			机械设备
000918.SZ	*ST 亚华	207%	264%	27200	11520	NA	NA			农林牧渔
600248.SH	延长化建	196%	237%	30428	9132	62.3	5.96			农林牧渔
600745.SH	中茵股份	353%	227%	32737	5353	17.9	8.84			纺织服装
600259.SH	ST 有色	234%	217%	24940	9933	335.8	19.18			化工
000030.SZ	*ST 盛润A	158%	207%	28842	9998	NA	NA			轻工制造
000736.SZ	ST 重实	253%	178%	29719	4015	31.0	3.72			房地产
002232.SZ	启明信息	496%	176%	25424	10169	65.3	9.10	0.39	0.52	信息服务
002249.SZ	大洋电机	459%	174%	25200	6380	47.4	5.99	0.62	0.69	机械设备
002223.SZ	鱼跃医疗	260%	164%	15450	3900	57.2	8.94	0.56	0.74	医药生物
002253.SZ	川大智胜	371%	154%	6240	1560	57.3	4.88	0.61	0.74	信息服务
600435.SH	中兵光电	332%	152%	44544	19017	50.5	7.85	0.46	0.56	交运设备
600242.SH	ST 华龙	211%	150%	17403	9552	6.1	NA	0.00	0.00	农林牧渔
600893.SH	航空动力	185%	150%	44234	12108	82.1	6.35	0.38	0.48	交运设备
000893.SZ	广州冷机	225%	148%	22200	8769	NA	10.93	0.95	1.23	家用电器
002250.SZ	联化科技	308%	147%	12914	3230	36.2	4.34	0.73	0.90	化工
002091.SZ	江苏国泰	424%	145%	24000	10632	35.8	6.97	0.58	0.72	商业贸易
600783.SH	鲁信高新	534%	140%	20228	20228	824.1	12.56			综合
600395.SH	盘江股份	236%	138%	110337	26876	41.5	2.07	1.24	1.64	采掘

（资料来源：Wind，国信证券经济研究所，NA 为亏损股及负净资产股。本轮反弹从08 年11 月初最低点起，牛市为07 年-08 年1 季度的股价高点）

表一列示了当前股价/07 年最高股价的比最大的前20 名个股，从中可以看出除了6 家中小板个股外，其余14 家全属于并购重组类个股。可以说，摆脱熊市困扰、股价创新高的角度来讲，并购重组类个股表现出更强的能力。代