A股或成外资股权基金主流退出平台(2)

此前，九阳股份（002242.SZ）、怡亚通（002183.SZ）等为数不多的案例中出现过外资基金的身影，而去年过会的另一家公司佛山星期六鞋业股份有限公司其背后也有联想投资的身影，而联想投资管理的基金也主要来自于海外。 

“其实从政策层面来讲，外资基金在A股退出一直没有太多的障碍，主要就是需要办理税收、外汇管理方面的手续，只要资金进出合法，都是能够在A股实现退出的。”联想投资一位人士称。 

然而，由于操作习惯和便利程度方面的顾虑，外资基金此前一直遵循着“两头在外”的原则进行操作。 

按照外资美元基金操作的模式，目标公司的注册地要搬到开曼群岛，退出目标是纳斯达克、纽交所和香港交易所，操作模式简单明确。

“而遵循A股退出的道路，则很早就要开始考虑股改等方面的情况，外资基金往往是设立一个子公司，再通过子公司投资投资于拟上市公司。”上述外资PE人士称。

事实上，对于很多性质为有效合伙制的外资股权投资基金而言，有限合伙企业开立证券账户的问题依然未能得到明确解决。

从去年下半年开始，相关部门暂停审核股东为有限合伙企业的企业的IPO申请，除了担心合伙制企业易于出现代持股份外，合伙人里的人数很难界定也是原因之一。 

“当时星期六鞋业过会时非常麻烦，证监会要求我们所有合伙人签署的文件。”上述联想投资人士称。

“A股退出是不可逆转的趋势。以前是国内市场法律制度不完善，很多民营企业跑去国外上市，但现在各个方面比较完善了，A股市场作为离这些企业最近的市场，自然是上市的首选之地。而随着有限合伙企业作为股东的法律障碍的彻底消除，A股将成为越来越多外资股权投资基金退出的主流平台。”上述外资PE人士称。 

“我们虽然是外资PE，但是我们也把投资境内企业并使其A股上市作为我们的重点之一。”英联投资合伙人林明安也表示。 

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