中国重工今上市 首日价格预测5至10元

记者 林俐  中国重工今日（12月16日）将登陆A股市场，市场普遍对其表现充满期待，各大券商对其首日上市价格预测介于4.86元至10元。

其中海通证券认为合理价值区间为4.86 元～6.08 元。海通证券认为未来三年中国重工的公司毛利率将维持在17%左右，收入规模增长在15%-20%之间。以发行后总股本66.51 亿股计算，预计公司2009 年、2010 年和2011 年摊薄每股收益分别为0.217 元、0.243 元和0.284元，建议投资者“谨慎申购”。

而中投证券的上市价格预测则是众多券商中较为偏高的，预计公司上市首日价格将达9.20-10.00元；中投证券预测概要认为，考虑到船舶配套国产化率提升仍有较大空间，并且公司拥有中船重工集团后续可能的资产整合预期，给予中国重工2010年25-30倍PE，则其对应价值合理区间为6.60-8.00元。

中国重工是国内最大的船用发动机及船用辅机制造企业。公司占国产低速柴油机42.45%市场份额，占国产中速柴油机50.7%市场份额，占国产主要船用辅机约40%市场份额。

作为中船重工集团的上市旗舰，公司的资产业务贯穿了整个船舶配套业的价值链，分为船用动力及部件、船用辅机、运输设备和其他业务三大类，是国内研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶配套设备制造企业，同时也是国内海军舰船装备的主要研制和供应商。

根据公司的本次申购结果公告，本次中国重工的网下配售吸引了数家大型知名保险机构及基金的入驻，显示主流投资机构对于公司价值的认可。市场分析人士认为，良好的流通股股权结构也将成为中国重工股价长期稳健并持续上升的重要保证。

就中国重工首日上市价格做出预测的主要券商还有国泰君安、申银万国、安信证券、中信证券等。

国泰君安认为，根据民用船舶装备、军工能源装备和运输设备业务的占比，公司合理的估值区间在20至25倍之间。建议询价区间为4.4-5.5元，上市首日定价区间为5.25-7.25元。

申银万国则认为，虽然公司产品市场占有率较高，同时有集团公司的大力支持，但是受制于造船行业低靡和市场竞争加剧，未来公司成长性有限。预计公司2009、2010、2011 年完全摊薄EPS 为0.23 元、0.28 元和0.34 元。

结合造船行业上市公司估值情况，申银万国认为合理的上市价格在4.14－5.06 元之间，对应2009年18倍－22倍市盈率，一级市场合理询价区间为3.5－4.3 元。

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