创业板超募资金闲置 监管层酝酿“承量控制”(2)

考虑源头控制

由于资金闲置问题不能靠后期监管解决，已引起监管层的高度关注和内部讨论。

对于一些轻资产型企业，其超募资金未来的使用方向存在疑问，监管层对此也多次进行探讨。“比如从事软件开发、产品设计的企业，本身并不需要过多资金推动，巨额的超募资金怎么使用成为难题。”深交所一部门总监直言。

安信证券一高层证实，在参与者共赢的发行过程中，证监会已多次提出“承量控制”的思路。“也就是说，为了使企业最终募集资金符合申报材料提出的数额，考虑参照询价后的结果，再来反推发行数额，使资金总量可控。对于发行数量达不到发行后总股本25%的情况，也有相应讨论，比如是否由公司控制人补足之类。”

“一方面超募是由于我们的投资者尚未成熟、市场化定价所决定的，另一方面不能重新回归到‘窗口指导价’，更不能要求超募资金必须全部应用，这样只会徒增风险。所以从量上控制不失为既尊重市场，又防止上市资源浪费的办法。”上述深交所人士表示。

不过，目前这些思路并没有在新股中实行。“有关部门正在持续观察市场情况，例如招商证券等大盘股破发的情况是否能够警示中小板、创业板的发行，监管层还是希望能彻底走市场化的道路。”安信证券上述人士认为。

• · 股指期货为什么开户首日遇冷 　|　 2010-02-23
• · 创投资金新生代公司 影响力仍处创业期 　|　 2010-02-10
• · 新增贷款暂停 监管层排查地方融资平台风险 　|　 2010-02-09
• · [早评]银行、创业板具有机会！ 　|　 2010-02-02
• · 配售股解禁潮来袭 创业板市值大幅缩水 　|　 2010-02-01