融资融券开闸在即 交易所上市基金受关注

记者 申兴 继1月8日，国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种之后，记者近日获悉，融资融券业务最快有望于今年三四月份开始进入实施阶段。这使得拥有更高抵押率的交易所上市基金，如LOF基金受到了市场热捧。

业内专家认为，由于融资融券业务中，相比于股票，交易所上市基金拥有更高的抵押率，从而使资金的使用效率更高。所以，近一段时间各上市交易型基金尤其是LOF基金的交易量有一个明显上升的趋势，鹏华中证500指数基金的发行数据也支持了这一现象。

研究机构认为，融资融券的推出将利好LOF型基金，主要体现在以下三个方面：第一，上市证券投资基金折算率最高可达80%，该上限要高于普通股票，有利于提高充抵保证金的资产效用。

显然交易所基金作为融资融券抵押品的效率更具吸引力，这使得上市交易型基金的投资价值特到了进一步提升。根据《融资融券交易试点实施细则》中的规定，证券投资基金如封闭式基金、LOF基金等折算率最高可达到80%，而其他股票折算率最高更只有65%。

第二，LOF到账时间要短于一般基金的一级市场申购，更好满足投资者对融资融券时间紧迫性的需求。第三，阶段性融资融券需求增加导致LOF需求增加时，会引起LOF产生溢价，从而产生新的套利机会。

鹏华基金公司人士表示，融资融券业务作为一个全新的业务模式，使得资金运作过程出现了“杠杆化”的新特点，无论是融资还是融券行为都在一定程度上放大了证券投资的风险和收益。同时由于“保证金比例”、“维持保证金比例”、“股票、基金折算率”等融资融券业务专有名词的出现，都需要普通投资者有一个消化吸收的过程。所以，建议对于不太熟悉交易市场规则的投资者可以先通过购买LOF基金来熟悉市场。

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