公募冷对

本报通过消息渠道获悉，目前，尚无公募基金参与古越龙山定向增发的认购。

“黄酒市场处于饱和态势，尤其是黄酒消费的重点区域——江浙沪，黄酒企业不敢贸然提价。这也是我们为什么不太看好古越龙山后续成长性的原因所在。”深圳某资深食品饮料行业的券商研究员如是说。

银河基金一位内部人士则称，“我个人完全不看好古越龙山的本次定向增发，理由有二：一是黄酒行业的趋势问题，二是公司业绩波动大。”

江苏开元（600981.SH）亦放弃参与古越龙山定向增发，其董秘范云涛称：“古越龙山的后继业绩增长不是很明显，而且7.80元/股的拟增发价，相较于方案启动时二级市场上9元多的股价并无明显优势。”

2009年8月12日，古越龙山以9.18元开盘，截至2010年1月28日被证监会核准，股价收于9.12元。在此期间，中金公司、第一创业、天相投顾等券商研究报告均因公司 “销售未改善”为由给予“中性”评级。

黄酒业期待新生

“公募基金最终没参与增发，不是不看好。”周娟英认为，“是因为报价者众多，而报价的时间只有三天，公募基金的代表没法‘一言堂’，报价需要向自己的上级层层请示，而私募基金和个人股东就比较灵活，可以自己说了算。所以，最终的增发结果是私募和自然人股东居多，但也有保险机构参与其中。”

中国酿酒工业协会黄酒分会秘书长沈振昌认为，部分机构不看好古越龙山增发理由是“急功近利”的。“他们没有看到黄酒企业的成长性，更没有意识到黄酒是‘传统的朝阳产业’。”黄酒仅在江浙沪一带卖得好，恰恰说明在其他地域的市场有广阔的市场空间。“我刚刚去了安徽调研，当地的酒店和酒厂的老总都告诉我，以往，在安徽的饭局中，黄酒的被点率几乎为零，但近年来，黄酒却神奇地崛起。其实，作为生活理念、消费理念先进的长三角地区，其对黄酒消费的热情，终会慢慢扩散到其他区域，未来三年后会越发明显。”

“如果有朝一日，政策得以放开，外资涌入黄酒企业，那么，黄酒在全国市场的扩张速度，比起当年外资涌入啤酒企业时更加迅猛，也是不足为奇的。”

尽管外资因现有政策的限制，尚不得大规模地直接跻身黄酒企业，但QFII却先行一步。古越龙山三季报显示，在前十大流通股东中，QFII占据三席，分别是马丁可利、美林国际和挪威中央银行，其中，马丁可利是古越龙山的第一大流通股东，挪威中央银行是2009年三季度新进股东。

不过，若定向增发在本月底前得以完成，投资者或将从公司2010年一季报中发现，伴随着私募和个人股东抢购增发股的是：公司的前十大股东排名或将发生结构性的变化，江苏某私募将稳坐流通股股东的头把交椅——除非该QFII在去年四季度至今年一季度大手笔增持古越龙山。