记者 廖颖 受证监会要求而公开拍卖的复星集团旗下德邦证券的部分股权，最终还是由复星关联方兴业投资竞得。

公开拍卖的德邦证券股权最终还是落入了郭广昌的手中，此前的挂牌转让现在看来只是施放的烟雾弹而已。因挂牌价格过低而备受质疑的豫园商城（600655，收盘价30.35元）4月10日公告，公司所持32.73％德邦证券股权被上海兴业投资发展有限公司（以下简称兴业发展）拍得，且成交价格只比挂牌价高出了10％。

　　豫园商城公告称，公司此前以5.01亿元价格挂牌转让的德邦证券32.73％股权，有了受让人，在参与竞拍的联想控股有限公司和兴业发展之间，最终兴业发展胜出，以5.51亿元的价格竞得，而兴业发展正是德邦证券第一大股东，且其实际控制人和法人代表为郭广昌，与豫园商城算是同一实际控制人，获得这部分股权后，兴业发展持有德邦证券的股权比例逼近90％。至此，市场终于明白了豫园商城转让股权的真实涵义，挂牌转让原来只是一种掩护。

资料显示，兴业投资的出资方有两家，分别为上海广信科技发展有限公司和上海复星高新技术发展有限公司，出资比例分别为90%和10%。而上海广信科技发展有限公司和上海复星高新技术发展有限公司均由郭广昌、梁信军、汪群斌、范伟分别出资58%、22%、10%、10%成立，法定代表人也是郭广昌。

今年3月，豫园商城以5亿元的价格将所持32.73%德邦证券股权在上海联合产权交易所网站上挂牌出售。

据了解豫园商城此次转让持有多年的德邦证券股权，主要是源于中国证监会认为豫园商城存在外资间接持有证券公司股权的情况，不符合中国证券公司股权监管的要求。如果德邦证券股权问题没有实质性解决，其新业务、新资格、新营业网点的审批都会受到影响。事实上早在2007年起，豫园商城已就此与监管部门进行过多次沟通，但始终没有结果。

以德邦证券2009年每股收益0.18元计算，此次股权转让的最终价格对应的市盈率为10倍左右，这与同期在上海联合产权交易所挂牌转让的国泰君安基本持平。而国泰君安2009年每股盈利为1.35元，是德邦证券的7.5倍。业内分析人士认为，成交价格反映了市场对中小券商的估值。

而除了此项交易为豫园商城（600655.SH）带来的收益，再加上项目投资期内权益收益3亿多元，豫园商城在这一项目上投资回报率达150%以上。