经济观察报 记者 张勇 玩法变了。

短短一周多时间，齐聚在中国平安（601318.SH）这一只股票上的多空力量迅速加强，真正意义上的做空能量开始显现。

虽然还处于试点阶段，但融资融券已经逐渐显示出其特有的放大效应，并且与股指期货之间的循环套利路径也慢慢形成。赚钱的机会属于那些先行而动的偏好风险且嗅觉敏锐的人。知情人士表示，在做空的策略下，通过现货、期货以及融券相结合的操作，一个轮回的收益就可能超过一成。

然而，先知先觉的人又是谁，他们又在哪儿？知情者称，光大证券某营业部的一位超级大户很可能是第一个吃螃蟹的人，但该说法并未在光大证券得到证实。

隐秘的痕迹

细心的人也许会发现，4月26日和27日两个交易日，在沪深300指数、股指期货与中国平安之间发生了某些十分有意思的关联。

4月27日，受调控政策影响和前一交易日下跌拖累，沪深两市开盘便双双走低，沪深300指数不仅最大跌幅超过3%，也接近了3100点重要整数关口。

不太被人关注的是，就在前一天，也即4月26日，沪深两市创出融资融券试点推出以来最大的融券余量金额，上海市场达到1104.2万元，而当天前后的融券量也仅仅为一两百万元。

然而，考察上海证券交易所的另外一个数据可以发现，上千万融券余量的来源竟然几乎同是一只股票。数据显示，4月26日中国平安的融券余量为18.56万股，即使以中国平安当日最低价格50.68元/股计算，中国平安一只股票4月26日的融券余量就几乎打平整个上交所全天融券余量。

股价的走势也反映出融券余量的变化。4月26日，沪深300虽然也表现疲弱，但跌幅仅有0.56%，而中国平安则下跌了2.09%，这接近20万股融券在当日的沽空发挥了 “威力”。

4月27日，中国平安走势也同样疲弱，不仅以超过1%的跌幅开盘，且随后一路震荡下探，全天最大跌幅接近4%。不过，这一天临近收盘，中国平安被大量买盘拉起，最终收盘下跌幅度与前一天相近。

而上交所的数据还显示，也就是在4月27日，中国平安有17.94万股的融券偿还量，显然，融券沽空者大获全胜，按照当时价格估算，此次融券每股中国平安赚得价差接近3元，也就是6%。

海通期货的一位分析师还提示了一个时间点，“沪深300指数尾盘拉起的时间是下午2点22分，而中国平安拉起的时间是2点24分，股指期货主力合约IMF1005价格则更早一点。从这个时间上的不同也能看出一些端倪。”