华润电力19.7亿元收购锦州电厂

华润电力将从Pollon First Power Corp.手中收购锦州发电厂的全部55%股权。该收购款项中的5.215亿元将以现金支付，集团将以债务融资方式拨付；另外8.885亿元将通过发行新股筹集，计划总共发行5335.6万股新股，每股价格为17.11港元，较昨日该股收盘价19.5港元大幅折让12.26%。

完成转让之后，华润电力将向持有锦州发电厂45%股权的辽宁省电力有限公司支付剩余的5.58亿元作为保留金额，由锦州发电厂向辽宁电力支付。如果该45%权益未收购成功，则此次收购的总代价中将减去这部分金额。

辽宁今年用电量需求增长较快，预期未来还将继续高企。锦州发电厂拥有六台200兆瓦的燃煤发电机组，并有潜力再扩建四台600兆瓦的燃煤发电机组。华润电力称，除增设新型大规模的产能外，现有机组未来或被大型高效的新发电机组取代。

高盛表示，此次收购凸现华润电力向电力需求增长强劲地区扩张的战略，发电能力的扩大从总体来看是利好。但有分析人士认为，锦州发电厂未来几年的纯利预计为1亿-2亿元，而华润电力今年的利润预计为31.4亿元，因此对公司的利润贡献可能并不大；锦州发电厂的净利润率为5%，也远远低于华润电力的20%。因此华润电力的收购应该还有其他意图。

分析人士认为，如果华润电力在今后几年拆除锦州电厂，并新建一个更有效率的电厂，该收购从战略上看就更合理。华润电力目前主要向江苏、广东及浙江等工业大省供应电力，按发电能力计算，在香港上市的中资电力企业中排名第四，中国华润总公司持有其72%的股份。

截至去年底，华润电力的发电能力为8003兆瓦，较2005年的4940兆瓦提高62%。该公司3月份曾表示，准备在未来三到五年将发电能力提高一倍。该公司将继续寻找包括母公司资产在内的收购机会，并计划今年投资70亿港元将发电能力提高23%。（来源：中国证券报）

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