惠誉警告中国独立发电企业财务状况下滑

网络版专稿记者程志云 惠誉评级8月13日表示，中国政府可能需要采取进一步的措施，缓解火力独立发电企业财务状况急剧下滑的局面。

惠誉评级亚太能源和公用事业部董事王智健指出：“中国发电企业和中国电力企业联合会近期游说政府进行补贴，是避免独立发电企业财务状况下滑的一种方法。”中国政府可能会考虑采取一些短期措施，例如通过免缴和返还增值税对发电企业进行补贴（与补贴国有石油企业类似）。

王先生补充说：“此类措施不会造成直接的通货膨胀效应，因此可充当临时性措施。”此外，国有商业银行增加信贷额度，能为独立发电企业提供更多的流动资金贷款，也可以提升独立发电企业的流动性，帮助他们增加煤炭库存水平。

由于中国需应对高通胀（08年上半年： 7.9% ），限制了7 月份电价的调整程度，不足以缓解独立发电企业面临的利润率和现金流压力。尽管国家发展与改革委员会已经重申执行煤炭价格上限，但不断扩大的运营损失、流动资金的缺乏和煤炭供给短缺已经导致越来越多火力发电企业被迫关闭，同时低于标准质量要求的煤炭也导致了更多的计划外维护保养。

惠誉注意到，从夏初开始关于某些省份电力短缺的报道越来越多，这部分反映出“煤电联动机制”暂停和 7 月份电价一次性调整的幅度不大带来的影响。截至 7月25日，占全国发电能力25%，即合计185 兆瓦的火力发电企业，其煤炭库存按正常运力计算，不足七天，而库存煤炭不足三天的发电企业产能合计达 53.43兆瓦，另外有16.35 兆瓦的产能被迫关闭。

惠誉认为，中国政府将继续向中国独立发电企业提供支持。近期来看，这种支持将表现为通胀缓和后的电价调整；而中期目标应当包括解决煤炭运输瓶颈问题，通过建立一个全国性的交易平台来提升煤炭价格的透明度，并且最重要的是，解决煤炭“市场价格”和受限制电价间的矛盾。如果煤电联动机制长时间暂停 , 但煤炭价格继续大幅上涨期间，将可能对独立发电企业的财务状况造成不利影响，并会对包括债权人在内的整个经济形成传导效应；同时它还可能导致大面积的电力供应短缺和对电力产能投资的下降。惠誉希望 2008年8月8 日新成立的国家能源局能够加速在中国开展必要的改革。

在2008 年 8月 11 日公布的对华能国际电力股份有限公司（'BBB'/ 稳定）、大唐国际发电股份有限公司（ 'BBB-' (BBB减)/稳定）、华电国际电力股份有限公司（'BBB-' (BBB减)/负面）、中国电力国际发展有限公司（'BBB-' (BBB减)/ 评级观察负面）的评级行动评论中，惠誉将各公司单独评级均上调了一个小级，反映出预期中国政府对中国独立发电企业的支持为中强之间。政府隱性支持级别的减弱可能导致该小级上调的取消。