华联三鑫重组解局

记者陈哲实习记者王芳 一度面临绝境的华联三鑫，终于在11月7日开动了停机一月有余的两套PTA装置。不过，此时的这家亚洲最大PTA企业，已物是人非。

在地方政府的强势推进下，浙江远东化纤集团有限公司（下称“远东化纤”）和绍兴县滨海工业区开发投资有限公司（下称“滨海投资”）向华联三鑫联袂注资15亿元，同时将其三家老股东所持股份尽数吸入。

华西集团、华联控股（SZ.000036）、展望集团和浙江加佰利四股东已去其三。仅华联控股一家仍在棋局上退难进缓，其在华联三鑫的股份占比亦进一步缩水。

而本地企业远东化纤，以9亿元资金即绝对控制华联三鑫，似乎成为这场股权更迭的最大赢家。

方案落定

上周五，华联三鑫昂贵的PTA生产线，迎来了久违的运转。此前4日，华联三鑫的重组方案正式敲定，其中包括股权转让和增资扩股两部分。

重组面上，华西集团向远东化纤转让其持有的华联三鑫35.5％的股权，展望集团拟向远东集团转让8.6％的股权、向滨海投资转让10.4％的股权，加佰利集团拟向滨海投资转让其持有的华联三鑫19.0％的股权。

增资扩股方案，系远东化纤出资9亿元，滨海投资投入6亿元，一并注入华联三鑫。此后，华联三鑫注册资本将从原来的24.5亿元增至39.5亿元。

同时，远东化纤与滨海投资约定，后者将在合适时间，以本金6亿元及按同期银行贷款基准利率的利息为价，将持有的股权转让给远东化纤后退出。

上述工作完成后，远东化纤将手握50.2%的股份，成为华联三鑫控股股东，滨海投资和华联控股的持股比例分别变为33.4%和16.4%，另外三家老股东则悉数退场。

值得玩味的是，由华联控股方面发布的重组公告，并未对转让价格予以披露。绍兴县政府和华联三鑫其他股东，亦未对此公布具体细节。

“我们基本上算是零股价转让吧，至少目前，还没有得到股权转让价格的商谈通知。”11月7日，一位本地老股东内部人士说，“其实我们并不想退出，但现在连最开始出的几亿资本金，怕也拿不到了。”

本报曾就此向具体操作重组事宜的滨海工业区管委会求证，该部门某负责人表示，“以县里公告为准。”

不过，前述本地股东说法，得到多方证实，一位绍兴县官员说，展望和加佰利作为华联三鑫的发起人，后者在其治下几乎资不抵债，自然要负主要责任。

而知情人士透露，此时的展望集团，正在酝酿业务收缩。另一本地老股东加佰利，已由同出自杨汛桥镇的永利集团接盘。

不过，华联三鑫的另一原始股东华联控股，在过去两年里，多次宣布有意退出转型，此刻却选择按兵不动。

“他们开出的价格过于苛刻，致使双方无法谈拢。对方要求以今年9月的审计数据出资，而我们的底线是按4月份的情况计算。” 华联控股董秘孔庆富说。

公开资料显示，截至2008年9月30日，华联三鑫的总资产达115.5亿元，净资产却仅为5.1亿元，负债率高达95.6%。

不过，对华联三鑫的增资，因远东化纤和滨海投资仍按每1 元注册资金出资1 元的价格实行，“华联控股可以说是占了便宜。”

华联控股称，虽然对华联三鑫的PTA行业依然看好，“但因之前已决定转型房地产，所有资源调配都已完毕，不可能再调转船头。”

而中途进入的原大股东华西集团，股权转让详情至今仍处谜团。本报曾多次致电华西集团，至截稿前，尚未联系到相关人士就此发表意见。

接盘者远东

华西集团作为此番华联三鑫重组的大热门，却最终为新进者远东化纤取代，令市场感到意外。

未经审计数据显示，主营化纤原料与纺织品的远东化纤，2008 年1-6 月份实现营收4.7 亿元，截至2008 年6 月30 日，总资产为15 亿元。

知情人士介绍，年聚合能力达80万吨的远东化纤，自身可消化华联三鑫的部分产能，将增强后者的抗风险能力，这是双方合拍的重要因素。而此前绍兴县极力引入华西集团主导重组，亦出于同一考虑。

同时该人士分析，由于远东化纤系本地企业，绍兴县的政策优惠，也能在重组谈判中起到更重的分量。但华西集团究竟因何退出，尚不得而知。

另外，总资产仅15亿元的远东化纤，在信贷紧缩的当下，如何一面维持生产，一面拿出9个亿的真金白银，亦令人颇为疑惑。

“远东化纤注入华联三鑫的都是现金。”日前，绍兴滨海工业区管委会副主任李学彪向本报证实。

李学彪介绍，远东化纤注入华联三鑫的9亿元，源自其母公司浙江远东化纤集团（下称“远东集团”），分三部分：自有资金、地产迅速流转变现和银行贷款。

据悉，由于绍兴政府的极力斡旋，原本成惊弓之鸟的银行在对企业贷款方面，有所松动。而远东集团相对稳健的资产状况，亦让放贷者另眼相待。

房地资产变现方面，远东化纤在迁至滨海工业区后，其位于柯桥经济开发区的老厂区转为商贸用地，增值颇丰。远东集团帮助当地政府开发的安置房项目，也经政府评估后迅速回收，实现了资金回笼。

此外，远东集团旗下的远东化纤、绍兴滨海石化有限公司、绍兴远东热电有限公司、浙江远东新聚酯有限公司、绍兴茂盛化纤纺织印染有限公司、绍兴星光复合纤维有限公司、绍兴县远东房地产开发有限公司等诸多资产，虽在不同程度受此前危机影响，但仍存在一定的资金调拨空间。

当地轻纺业界人士评价，虽涉足了多个领域，远东集团却不仅在此次横扫绍兴企业的危机中全身而退，尚能组织充沛的现金流出手援救同业，“经营上的稳健风格可见一斑。”

“远东集团老板徐茂根行事低调，属于典型的绍兴商人，”前述人士说，徐和他的远东，除了曾上过一次媒体评选的中国百富榜，鲜在媒体上露面。

不过，关于这位远东系掌门人，一个故事至今仍被当地人屡屡提及：2006年，徐茂根通过二级市场购股，险些在绍兴市国资委的眼皮底下，袭得同城上市公司浙江震元（SZ.000705）的控制权。

此番徐茂根在帮助政府解围华联三鑫同时，亦进一步扩大了其集团势力，似乎收获颇丰。不过，“是否能成为徐的一着妙棋，还有待市场的检验。”前述绍兴轻纺业人士说。