武钢分离债二次融资70亿

实习记者 汪旗 从3月16日开盘价5.93元起步，武钢股份股价一直保持着小步盘升的态势。如果保持正股升势不改，只剩下3个交易日的武钢认购权证就有可能使武钢股份实现分离债二次融资70亿元的愿望为现实。

截至发稿时，武钢正股股价为8.5元，而武钢认购权证最新行权价为9.58元，行权比例为1∶1。由于正股价格低于行权价，武钢认购权证目前处于价外，其内在价值等于零。随着到期日的迫近，武钢认购权证毫无意外地开始了加速下跌之旅。自3月30日以来短短5个交易日里，这只权证价格跌去了44%，其中仅上周五一个交易日的跌幅就达到28%，截至上周五，武钢认购权证报收于1.297元。

武钢股份2007年3月发行了75亿元分离交易可转债，每手分离债的认购人同时获得97份认购权证，上述总量为72750万份的认购权证于当年4月17日上市交易。其存续期为2007年4月17日至2009年4月16日，最后交易日为2009年4月9日，次日开始停止交易，行权期为2009年4月10日至4月16日期间的5个交易日。中国证监会广东证监局在可转载发行时，曾估测票面利率为1.2的可能性比较大，隐含波动率在70%到100%的可能性比较大。

然而，目前形势并不乐观。到武钢认购权证行权期结束之时，只要正股价格还未到行权价之上，武钢股份两年前发行分离债进行二次融资的想法就将成为泡影。

不过，武钢股份正股的逐渐走强或将改变这一预期。从3月16日开盘价5.93元起步，武钢股份股价一直保持着小步盘升的态势。与认购权证走势截然相反，上周最后3个交易日，武钢股份正股连拉3个长阳，以接近年内新高的8.63元收盘，最近15个交易日的累计涨幅高达46%。而同期上证指数涨幅不到14%，钢铁板块的整体涨幅还微微落后于大盘。

由于目前股价到行权价仅剩下11%的空间，如果本周武钢股份继续保持上升走势，股价站上行权价并非没有可能。而正股价格一旦高于行权价，就意味着武钢认购权证有了行权价值。以行权价9.58元计算，72750万份权证若全部行权，将最多给武钢股份带来近70亿元的募集资金。

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