蒙牛去年巨亏9.5亿元今年拟收复9成市场

记者贺文 4月16日，蒙牛乳业在港发布了2008年年报。蒙牛集团在港上市公司中国蒙牛乳业有限公司(简称“蒙牛”，2319.HK)2008年净利润亏损9.5亿元；而2007年同期，蒙牛的净利润是盈利9.4亿元。前后两年境遇迥然有别。

收入上涨毛利率下跌

年报显示，蒙牛2008年收入上升了11.9%至239亿元，但是由于2008年下半年受到三聚氰胺事件影响，公司实现净利润-9.5亿元，合每股亏损0.639元。

去年蒙牛全年毛利为46.7亿元，较2007年的48亿元下降了2.8%。去年原料鲜奶价格上升，加上受到三聚氰胺事件影响，而提高产品销售推广力度，并加强奶源安全的多重检测措施，令蒙牛去年的整体毛利率由2007年的22.5%，下降至19.6%。此外，因三聚氰胺事件对产品作出撇销及一些非经常性开支，也令蒙牛去年行政及其他经营费用增加2.1倍至15亿元。

从年报来看，蒙牛去年的现金流在减少，负债却在增加。

业绩显示，蒙牛去年的经营业务所得净现金流入为5.9亿元，比2007年同期的20.6亿元大幅减少；截至去年年底，蒙牛的净现金为13.1亿元，比2007年的19.5亿元减少约6.4亿元。

但是负债情况却有增加。截至去年底止，蒙牛的未偿还贷款为17.3亿元，而2007年同期仅为2.6亿元。2008年蒙牛的负债比率为36.5%，远高于2007年的4.5%。

不过，蒙牛执行董事兼首席财务官姚同山表示，公司现在的财务状况健康，现金及银行存款约有30亿元，负债比率为31.5%，属合理水平，没有融资需要。他指，公司于奶品安全监控进行多项措施，令成本上升，对毛利率有影响，但保持产品质量是紧要的，公司会增加高附加值的产品，相信可以克服有关的问题。

市场恢复8成

在谈到市场恢复情况时，蒙牛执行董事兼副总裁杨文俊表示，目前公司产品的销售金额已回复至三聚氰氨事件前的80%。在4月16日的业绩说明会后被问到预期销售何时完全恢复正常时，杨文俊说，“相信会很快”。

今年2月,蒙牛旗下“特仑苏”中的造骨牛奶蛋白(Osteoblasts Milk Protein,OMP)遭国家质检总局调查。蒙牛虽称经认定OMP无健康危害，但卫生部表示，该公司进口并使用OMP未事先申请，且擅自夸大宣传功能，违反《食品卫生法》规定。

有投行曾发表报告指，OMP事件不但打击了蒙牛“特仑苏”的销售，也拖累旗下的其他产品，而同行伊利、光明乳业则趁机抢夺了蒙牛的市场份额，并在OMP事件后获得较快的销售增长。

对此，杨文俊表示，OMP事件对蒙牛有影响，但非常小。他未透露OMP事件对销售影响的具体数据。

瑞信预计蒙牛2009年的销量将达2007年时的95%，但认为销量的回升是以牺牲利润率为代价；并称盈利的不确定性令目前该股估值的风险回报水平不够吸引。也有专家预计，蒙牛到今年底可以恢复约85％~90％的市场份额，剩余市场份额将被对手以及地方乳企占据。

三聚氰胺事件令市场尤为关注乳制品企业的奶源建设。杨文俊介绍，目前蒙牛采购奶源有四种方式，即通过超大型牧场、大型牧场与小型牧场以及奶站，而前三种占65%以上的份额，35%左右来自奶站，均由蒙牛驻站接管。

姚同山表示，蒙牛有计划兴建牧场，也亦会加强与大规模的奶场合作，但他未透露兴建牧场方面的投资金额。有资料显示，蒙牛已经合作、参股建设9座万头以上规模的超大型牧场。

蒙牛去年巨亏9.5亿元 今年拟收复9成市场

蒙牛去年巨亏9.5亿元今年拟收复9成市场