另有一些分析师指出，除非在进行大额收购的情况下，达能才可能出售依云等瓶装水品牌，就像2007年达能将低利润率的饼干业务售给卡夫公司，然后再收购荷兰婴儿食品生产商荷兰纽密科(Numico)公司。

并购的可能性

传言涉及的三个日本买家中，目前只有朝日啤酒公司明确否认参与对达能瓶装水业务的收购。

现实的情况是，在日本国内发展受限且利率降至接近0水平背景下，日本企业纷纷寻求海外并购。

比如，近些年来，麒麟一直在海外大举收购。该公司收购了澳大利亚顶级果汁品牌生产商National Foods，并通过该公司，收购了该国最大的牛奶和乳制品生产商Dairy Farmers。三得利2009年就从投资基金百事通（Blackstone Group L.P）手中并购了欧洲饮料制造商Orangina。而朝日啤酒，继2009年早些时候获得青岛啤酒（(600600.SH，0168-HK)19.99%股份、成为其二股东后，公司高层曾对外透露，有意在中国食品行业寻找并购机会。

对于传言中的出售方达能来说，虽然他是全球第二大瓶装水生产商，但是近几年来其瓶装水业务运营也开始面临艰难环境，尤其是发达国家市场瓶装水需求在金融危机之后开始大幅萎缩。另外瓶装水对环境与健康带来的损害也备受市场关注。

有分析指出，达能瓶装水业务，尤其在西欧市场，已开始拖累其战略发展，因此预计达能会同意出售该业务。达能饮用水业务分为发达市场与发展中市场，印尼与墨西哥等新兴市场需求增长强劲。在达能旗下的四大产品线（鲜乳制品、饮用水、婴儿营养品和临床营养品）中，瓶装水业务已经成为增幅最低的业务，如果此次并购得以实现，将促使达能由更多资金投资婴幼儿营养等增长很快的业务。

不过，达能旗下的瓶装水业务涉及到依云这样的在法国有特殊影响力的品牌。依云品牌在法国历史悠久，可追溯至1789年，饮水源来自于法国阿尔卑斯山。达能1970年并购该品牌，且国内市场将依云视为高端豪华品牌。在法国国内，以往对海外并购本国著名品牌就表现得极为激烈。