绍兴企业担保链危局

经济观察报记者陈哲 过去两周，因资金链断裂而出现困境的上市公司集中出现在公众视野里，绍兴引发了整个地区的多米诺骨牌，常熟一个产业链出现麻烦，这些现象的集中爆发意味着什么？ —— 编者

　　杨汛桥，这个绍兴市境内的江南小镇，在中国资本市场上声名远播的地方。这样一个小小的镇上竟然有7家公司在海内外资本市场上市。同样绍兴企业间浓郁的担保之风，也浸染着这座小镇上的各家大公司。华联三鑫就是这个镇上的代表性企业之一。

10月初，绍兴市几乎在同一时间爆出华联三鑫和江龙控股两家当地龙头企业，因资金链断裂濒危的消息。一时间，在企业之间有着庞大担保网络的绍兴顿时风声鹤唳。数日之间，多家化工、纺织、印染企业告急。

刀尖之舞

绍兴县滨海工业区管委会一位人士透露，为华联三鑫提供的大型企业共有六家。其中两家系公司股东展望集团和加佰利集团，给华联三鑫提供的担保额分别达到20亿元和15亿元，而华联三鑫给两者的担保则相对较少，总担保额在数亿元。

另外四家也是绍兴的龙头企业，分别是浙江赐富集团、浙江精工建设产业集团、浙江南方控股集团、浙江远东化纤集团。

截至2007年年底，华联三鑫给上述四家集团公司的担保额总计19.4亿元。而它们给华联三鑫的担保总额（含反担保）则在23亿元左右。

上述六家集团公司，大多数业务横跨多个领域，资产总额均在几十个亿左右，可视为目前带动整个绍兴担保网剧震的第一个层级。

而以江龙集团为核心的担保链上，为江龙集团直接担保的包括雄峰集团、五羊印染、稽山集团等8家公司，多为当地的大型纺织印染企业，总规模在10亿元以上。

以上数家与江龙印染直接相关的企业，集团资产都在十几个亿以上，是绍兴盘根交错的担保网中的第二层。

更重要的是，不同层级之间的公司，也存在复杂的互保关系。据了解，展望集团为江龙集团担保，雄峰集团为加佰利集团提供了担保。

展望集团旗下在香港上市企业展望股份的4700万元人民币的银行贷款，分别源自展望集团、光宇集团、浙江永利实业集团、浙江江龙纺织印染及浙江南宇轻纺等几家公司的担保。而展望集团，又是这些公司的担保人。

而在这些一、二层级公司以下，与之存在担保关系的，到底有多少家绍兴企业，涉及多少金额，盘根交错，鲜有人知晓详情。

“吃不光、用不光、还不光”

自上世纪80年代以来，绍兴县在轻纺业迅速崛起，成为全国纺织业的重要一极。在同业之间，彼此知根知底，相互进行担保可以获取更多银行借贷。

据绍兴当地企业主介绍，今年5月份从浙江省政府秘书长位置下马的冯顺桥，曾在绍兴市委书记任上多次向当地企业家们强调：“大发展小困难，小发展大困难，不发展更困难。”

过去几年中，“吃不光、用不光、还不光”被用于形容绍兴当地的大型、特大型企业的资金状况。

在纺织业的黄金年代里，担保融资无疑为当地产业发展立下了汗马功劳。但正是在企业中普遍的高负债高杠杆经营模式，为日后化纤纺织链条上问题的集中爆发，埋下伏笔。

“现在越大的企业，我们越不敢跟他们做生意。”常州市金源绿色助剂厂老板陈荣华说。他的公司为绍兴县印染企业供货多年、在柯桥工业区和滨海工业区有几十家客户，“这些印染企业，好多都是空架子，货款拖欠情况非常严重。”

对绍兴纺织企业的现状，陈荣华很熟：“绍兴印染四条龙（江龙、天龙、伯龙、耀龙）怕是死伤大半，五环氨纶集团也在日前停产。这些企业的共性就是盲目扩张。”

这一说法，得到了前述滨海工业区管委会人士的认同，“一些面临困境的企业，大多数因规模扩张太快，但生产和管理没有跟上去，针对市场变天的准备不足。”

“我们有一流的规模和设备，但只能生产出二三流的产品。大家都在想着如何从银行拿到钱，如何把织机从几十台变成数百台，却没有多少人关注企业的生产、管理，更不用说去考虑风险。”一位绍兴纺织企业的老板说。

“不担保融资，感觉企业就做不大。”该人士回忆那时候的经营思路。他的那家纺织企业在一年前因资金链断裂被绍兴另一家纺织企业兼并。如今，他正在看着曾经的竞争对手同样地走上了他走过的那条不归路。

绍兴救市

毋庸置疑，此次担保多米诺骨牌的迅速崩塌将会对绍兴当地的产业产生巨大的负面影响，绍兴当地政府。

要在担保网行将全盘崩溃之前，维护企业生存的营养传输，并尽快找到接盘者注资重组。

“昨天下午，华联控股的15亿元注资方案，已经初步敲定。”10月15日晚间，绍兴县滨海工业区管委会一位人士告诉记者。根据该方案，华西集团和绍兴县滨海工业区开发投资有限公司分别注资10亿元和5亿元，使华联三鑫的注册资本达到39.52亿元。

华联三鑫的股东展望集团和加佰利集团同处绍兴县杨汛桥镇，资金链目前亦处于紧绷状态。一位展望集团高层透露，数家银行在国庆后一周，冻结了对这两家公司的贷款。“国庆节后的几天，建设银行、恒丰银行、浦发银行来的车子，把公司楼下都停满了。”该人士回忆。

在当地政府的斡旋下，这些银行在第二周即恢复了对他们的放贷。

14日，本报在杨汛桥镇获得一份关于化解展望集团金融风险的实施方案。方案显示，政府动员镇内优势企业，帮助展望集团承担5亿元左右的银行债务，并由政府对承债企业给予相应的税收返回及土地变性政策扶持。

绍兴县政府希望银行能按照绍兴市政府“关于‘不减贷、不压贷、不起诉、不改变担保条件’”的原则，保持展望集团现有的贷款额度。

在情况更为糟糕的加佰利集团，董事长孙永利目前在境外，地方政府出手解救。

“昨晚，镇上的5家优势企业，已经决定合作成立了一家新公司，总投资为2900万元。以此公司为平台承债、贷款，帮助加佰利正常运营。”绍兴县杨汛桥镇委书记许志炎10月14日在接受本报采访时介绍，“县里要求一定要在杨汛桥守住。”

相较而言，此次绍兴企业资金链风暴漩涡中心的另一家大型企业——江龙集团，可能就没有那么幸运了。

江龙集团是绍兴本地最大的印染企业，总资产为22亿元，拥有在新加坡上市的中国印染公司、浙江南方科技有限公司等8家下属公司。

10月7日，公司亦因资金链断裂正式停产，董事长陶寿龙和总裁严琪夫妇二人至今下落不明，留下超过20亿元的负债。这些债务中包括12亿元银行贷款，6亿元的民间借贷和2亿元的货款。

一位绍兴县驻江龙集团工作组成员透露，目前，县里还在对江龙的资产进行清算，但并不倾向于让江龙破产。“破产后江龙集团很可能资不抵债，银行贷款收不回，可能造成绍兴县进一步的贷款紧缩。同时包括供货商、民间债权人，得不到偿还，容易引起更大的动荡。”

“如果不是陶寿龙跑掉，把江龙集团救活，甚至在一定时间内让其恢复并不太难，毕竟绍兴印染业的市场状况比较好，不像生产PTA的华联三鑫，是全行业亏损的。”上述人士指出。

但是也有一位知情人士透露：“重组的确比破产花费更多的精力。而且政府目前的重点，在华联三鑫身上。”