并购吉百利倒计时 卡夫解盘最“甜蜜”牵手(1)

当地时间1月19日，英国老牌糖果制造商吉百利(Cadbury)董事会宣布，接受美国食品巨头卡夫（Kraft－FoodsInc.）的收购报价，并向全体股东做出推荐。

如果卡夫的收购要约获得吉百利股东首肯，如果卡夫、吉百利所在国政府对这一收购投赞成票，如果双方业务所涉及国家和地区政府批准这一收购案，那么，卡夫并购吉百利将成为有史以来最“甜蜜”的牵手，造就全球最大的糖果公司。

1月22日，卡夫新闻发言人凯特·米勒（KateMiller）在接受本报记者采访时证实说，收购完成之后，吉百利将成为卡夫的子公司，吉百利的品牌仍会沿用下去。

这一源自大洋彼岸的大吞并，对中国市场的影响也正悄然发酵。

“巧克力”夙愿

与最初的收购方案相比，卡夫此次明显提高了价码。

卡夫宣布，将向每股吉百利股票支付500便士现金和0.1874股卡夫股票。此外，吉百利股东还将得到每股10便士的股息。该报价相当于每股吉百利股票840便士。总收购价约119亿英镑（约合197亿美元）。

据悉，整合后双方将拥有500亿美元的年收入。卡夫将超越玛氏公司（MarsInc.）成为全球最大的糖果公司，对雀巢全球最大食品公司的位置也将形成冲击。目前，吉百利是全球第二大糖果公司，也是惟一一家同时拥有巧克力、糖果及口香糖产品的公司。卡夫是全球第二大食品公司。

2009年9月初，卡夫的收购报价是102亿英镑（约合167亿美元）。这一报价旋即遭到吉百利拒绝，理由是出价太低。不过，卡夫并未停止推进该项收购。经过近5个月的拉锯，两家公司的董事会终于在2010年1月19日达成一致。

虽然，垂涎吉百利这颗美味牛奶巧克力糖果的，包括卡夫、好时(Her－shey)、费列罗(Ferrero)、雀巢(Nestle)等，但卡夫被视为收购决心最坚定的。

有熟悉卡夫的人士透露，卡夫收购巧克力制造商的想法由来已久。

卡夫虽有巧克力产品，比如瑞士三角巧克力(Toblerone)等，但是口味偏欧洲化，且只在一些小众渠道，比如免税店才销售，卡夫的这块生意一直很小。

2002年时，全美最大的巧克力制造商好时公司的股东，为使资产多元化以降低投资风险，决定公开出售这个有着108年历史的老字号。当时，有数家跨国食品公司竞买，卡夫、雀巢都在其中。来自瑞士的雀巢在接近成功时，迫于“美国最大的巧克力糖果制造商将卖给他人”的巨大舆论压力和美国本土的反对，最终未能如愿。

这之后，卡夫也曾考虑过收购美国知名私人企业、全球糖果业翘楚玛氏公司，但是由于对方私人企业的身份、公开化程度不高，调查工作难度很大，而一直没有进展。

相比之下，吉百利是卡夫最合适的收购对象。

在一些卡夫目前还没有到达的新兴市场当中，吉百利都有比较强势的分销体系。此外，吉百利还能够帮助卡夫弥补两项产品方面的弱势，口香糖和巧克力。

卡夫选择现在向吉百利发起收购，可以说正是时候。从内部来看，吉百利虽然目前经营状况良好，但受公司规模限制，遭遇发展瓶颈；从外部来看，竞争对手玛氏2008年完成对箭牌糖果的收购，其巧克力的市场份额达到14.5%，一举超过了吉百利成为全球第一。

凯特·米勒向本报表示，合并之后，新的组合公司将实行互补的战略，卡夫和吉百利的地理覆盖范围具有很强的互补性，成为拥有超过40种糖果品牌的全球领导者，每个品牌的年销售额将超过1亿美元。并且，合并公司将在发展中市场占据绝对领先地位，其中包括巴西、俄罗斯、印度、中国等。

并购倒计时

1月19日，吉百利董事会宣布，接受卡夫的收购报价，并向全体股东做出推荐。根据约定，2月2日是吉百利股东接受卡夫收购要约的最后期限。

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