经济繁荣是炒不出来的

内地股市狂牛急奔，涨势惊人；港股亦气氛炽热，屡创新高。随之而来的泡沫之忧不免日益普遍而强烈。连商界巨擘、长江集团主席李嘉诚上周都公开表示，对于内地股市近期表现感到担心，认为出现了泡沫迹象。他呼吁，内地和香港股民要量力而为，强调单靠投资炒股不足以支持香港繁荣，港人应踏实做一些创新科研工作，提升竞争优势。
李嘉诚先生这番金石良言不啻一响警号，值得深思。本来，香港曾经是吃够了泡沫经济之苦的。九七前，炒风盛行，楼股齐升，升至畸高，联交所香槟频开，楼市炒筹成风，人人陶醉于资产升值的虚假繁荣之中，不知风暴已临。随着亚洲金融危机突如其来，五彩泡沫爆破，楼市股市一落千丈，股民变蟹民，业主成负资产，经济停滞，元气大伤。经过多年休养生息，固本培元，加之国家输血打气，才逐渐回复生机，重拾升势。一轮起伏循环，教训不可谓不深刻！虽然本港股市目前尚属合理，但要避免重蹈覆辙，泡沫之害还是须臾不可忘。

而内地深沪股市今年以来的表现，确实与港股当年有似曾相识的感觉。应该说，内地股市由熊转牛，有实质支持，是合理而健康的发展，因为有宏观经济向好、企业盈利上升、股权分置改革成功、熊市沉寂多年、流动性过盛、人民币升值、银行利率太低等基础因素的交相作用。但踏入猪年以来，随着赚钱效应发酵，股民井喷，炒风劲吹，股市交投异常活络，开始出现一些令人担心的现象，比如上市股票鸡犬升天，不少已经远远偏离了公司价值，借助虚无缥缈的朦胧理由，垃圾股可以不断狂升而不坠，因为有‘炒股敢死队’；一些新入市小投资者毫无风险意识，盲信‘奥运前不跌’、‘十七大前不跌’，疯狂入市；而社会炒文化流行，追求一夜致富，无心做事；市场上也不时传出恶意炒作，发现‘老鼠仓’等乱象。这些无不是股市泡沫形成的常见表现，如不及时缓解遏制，任其发展，后果堪虞。九七前的香港就是前车之鉴。

幸在内地有关当局洞若观火，出手调控。证监会发出通知，提示风险；加大监管力度，维持市场秩序。银监会松闸QDII，设法分流泄洪；强化监督，力堵银行资金违规入市；央行上周末三箭齐发，续提存款准备金率、上调利率、扩大人民币波幅。连串政策‘组合拳’，力度适中，意在用经济手段，循市场途径降火。效果如何，尚待观察，但政府态度昭然若揭，那就是不允泡沫恶化。

翻开经济史，任何经济体的崛起，不可能酝酿于资本市场的爆炒之中，经济繁荣是炒不出来的。正如李嘉诚言，不管是内地，还是香港，都应实干，致力创新，才会不断发展，创造繁荣。就是资本市场，也才会有坚实的支撑。