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网商记者 黄利明 今年11月1日，首批28家创业板上市公司的限售股将开始解禁。首发原股东限售股11.99亿股，累计298.49亿元市值将可以变现。纵观28家创业板个股，其中的PE最值得关注，这些或早或晚潜伏在其中的资本套利者等待着这个时刻的来临。

有一半PE只是一锤子买卖，因单一公司上市而设立并参与；另一半PE则是专业的投资者，四处播种。

只是几家欢喜几家愁，收获不一。以年平均收益计算，中船重工科技投资发展有限公司（以下简称“中船投资”）位列首位，其投资乐普医疗6年半，获得了133.5倍的投资收益；上半年净利润下滑30%的准“退市”股网宿科技则将9家PE一网打尽，垫底PE收益排行榜，其中4家两年的收益仅为3倍，5家3年多的收益不足5倍，深圳达晨创投旗下的两只PE均位列其中。

同时，在首批创业板上市公司中，已有12家公司今年上半年业绩下滑逾20%，宝德股份业绩下滑高达82%。创业板首批退市公司将从其中产生，共牵涉23家PE。

PE收益众生相

首批28家创业板上市公司中，有60笔PE投资，涉及PE机构56家。加权平权收益为14.7倍，一般的年平均收益为3倍。

根据本刊通过公开资料统计的数据显示，中船投资于2004年3月以2911万元参股乐普医疗。该公司最后股份达到15366.5万股，市值高达39.15亿元（本文所涉市值均以2010年10月15日收盘价为计算日），获利133.5倍，每年的平均收益达到20倍。这一收益数据，不管是从收益总金额与收益率而言，均排列第一。

中船投资成立于2002年，当时由43家股东组成，总股本金为4.32亿元，中船重工集团直接持有其41.67%的股权。

收益金额第二名则是同为投资乐普医疗的Brook公司，2007年3月以1.7377亿元投资，如今持有1.46亿股，市值37.2亿元。该公司于2006年4月在毛里求斯共和国路易港注册成立，华平集团第9号基金100％拥有。

九鼎投资则位居收益率排行榜第二名，其于2009年4月以1376万元入股吉峰农机，如今股份数达到1248万股，市值3.5455亿元。九鼎投资旗下北京正道九鼎还投资了金亚科技，2007年以100万元投资60万股，不过收益仅为936万元，收益率并不算高。

九鼎投资于2007年成立，但发展却非常迅速，3年时间已经投资约47家公司。

投资收益率最低的是新宁物流，其中亿文创投2007年12月以1434万元投资获得337.5万股，如今收益仅为2.45倍。

不过，关注PE的解禁更多是关注产业投资者的抛售。为单一公司而投资设立的PE，处于企业经营第一线，最先感知经济、行业、企业运行状况，对股价的判断力更为贴近企业的理性价值。同时，随着A股逐渐步入全流通时代，产业资本的定价话语权也在逐步提升。因此，兴业证券策略研究员聂清廉表示，短期市场调整压力有所增大，不过市场系统性风险不高。

中小板与创业板频频出现的高管离职潮，也预示着他们对解禁的意愿非常强烈。数据显示，2010年1-9月份中小市值股票中共有90只个股的重要股东在二级市场采取行动，其中76只个股为净减持，90只个股合计净减持近90亿元。