谁是最赚钱的上市银行？

作者：周俊

发布日期：2008-09-01

投资者报(研究员周俊)中信银行净利增幅最大

从2008年上半年看，各上市银行业绩增长超出市场此前的预期。14家银行上半年合计实现营业收入5697.21亿元，同比增长39.12%；实现净利润2300.41亿元，同比增长68.67%，超过营业收入的增长幅度。中信银行、招商银行等6家上市银行的上半年净利润均实现同比翻番。其中，中信银行上半年净利润同比增长率为162.62%，居上市银行之首；中国银行最低，仅为41.13%。

从增长因素看，促成银行上半年净利润大幅增长的两大因素是净息差的扩大以及中间业务的快速增长。

城市商业银行盈利水平继续呈现快速增长的态势，上半年营业收入同比增长率达到77.05%，高于股份制商业银行和国有商业银行；净利润同比增幅为116.4%，远远高于国有商业银行，仅次于股份制商业银行118.26%的同比增长率。与此相对应的，国有商业银行无论是营业收入增长，还是净利润增长，均落后于其他两类商业银行。

浦发银行净资产收益率最高

2008年上半年，全部上市银行平均净资产收益率为13.3%，同比提升了2.93个百分点或28.25%。其中，浦发银行净资产收益率达到20.4%，是上年同期的两倍之多。除民生银行、南京银行、深发展以及宁波银行外，其他上市银行净资产收益与2007年上半年相比均有不同程度的提高。

上半年，证券市场的低迷使上市银行的投资净收益出现大幅下降，1~6月份，上市银行合计实现投资净收益73.8亿元，较2007年同期的101.88亿元下降了27.56%。尽管如此，依靠净息差的扩大以及中间业务收入的增长，银行净资产收益率依然有所提高。

招商银行净息差最大

目前，信贷业务仍是中国银行业的主要收入来源，2008年上半年，上市银行合计实现净利息收入4639.86亿元，占营业收入达81.44%。

上半年净息差最高的是招商银行，为3.66%，净息差最低的华夏银行仅为2.33%，与招商银行相比低了1.33个百分点或36.34%。所有上市银行2008年上半年的净息差与上年同期相比均有不同程度的提高；而除华夏银行和交通银行以外，其余上市银行上半年净息差与2007年下半年相比也都有所提高。

目前，中国金融机构的存贷款利率主要由人民银行规定，弹性空间很小。其中，存款利率只能下浮，不能上浮；而贷款利率可以上浮，也可以下浮，但除住房按揭贷款利率可以最多下浮15%外，其余贷款只能下浮10%。因此，各商业银行也仅是信贷产品的价格接收者，不过，不同期限的存贷款利率存在差异，而各银行净息差的差异更多的即是由不同商业银行的存贷款期限差异决定的。

如招商银行，2007年下半年以来，央行连续提高存贷款基准利率，但活期存款利率没有明显变化，招行的特征便是活期存款占存款总额的比重较高，因此，全部存款的利息成本率不会受到太大影响，从而保证净息差维持在较高水平。

民生银行中间业务占比最高

中间业务收入主要指手续费和佣金收入，包括清算、结算、银行卡、理财、私人银行、信托、投行等多类业务。由于中间业务的收益率较高，因此，我们将中间业务占比作为衡量商业银行盈利能力以及业绩增长潜力的重要指标。

2008年上半年，上市商业银行中间业务收入总额达到837.67亿元，同比增长73.59%；按整体法计算，上市银行中间业务收入占总收入比例平均为14.7%，与2007年上半年相比提高了2.92个百分点，较2007年全年也提高了1.78个百分点。中间业务占比最高的是民生银行，达到18.82%，位列2~5名的分别是民生银行、工商银行、建设银行以及招商银行。

城市商业银行的业务收入目前还主要依赖于地方信贷，而中间业务的发展需要品牌优势的积累，因此，城市商业银行中间业务占比普遍较低，其中，北京银行的比仅为4.36%，是所有上市银行中最低的。

兴业银行个人房贷占比最大

2008年上半年，上市商业银行零售贷款占贷款总额的比例平均为20.58%，其中，个人住房按揭贷款占比为15.77%；而在2007年末，零售贷款和个人住房按揭贷款占贷款总额的比例分别为26.26%和20.16%。

尽管零售贷款和个人房贷比例同比双双下降，但绝对比例仍然较高。

零售业务比例最高的是兴业银行，今年上半年零售贷款为1336.96亿元，占贷款总额的比例达到30.28%。

其中，个人按揭住房贷款为1162.03亿元，占贷款总额的26.32%，同样为所有上市银行最高；而零售业务比例最低的北京银行，上半年零售贷款占贷款总额的比例尚不足10%，房贷占比仅为7.64%。

个人房贷比例的下降主要源自两个原因，第一，受房地产市场调控的影响；第二，受美国次贷影响以及国内部分城市“断供”现象的出现，商业银行主动收紧。不过，尽管房地产价格的下跌将加大个人住房按揭贷款的违约风险，但从实际情况看，该类贷款的违约风险仍远低于企业一般贷款。

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