11月17日，贵州茅台重上百元，收于101.59元。就在一个月前的10月17日，贵州茅台跌破百元，并在之后的几个交易日里创出此轮调整的新低84.2元，一度引起了市场的极度恐慌，有私募甚至认为贵州茅台会奔向50元。

市场人士分析认为，贵州茅台能在短时间内重上百元实属不易，这是基金持续看好贵州茅台的结果。

基金抱团扎堆

贵州茅台三季度末十大无限售条件流通股股东中有8家机构投资者，其中有7只基金和1只保险产品，共持有5209万股，占茅台总股本的5.52%。

对比半年报，8家机构投资者中持股前两位的汇添富均衡增长及富国天益价值基金三季度持股未发生变化；中国人寿保险（集团）公司三季度增持13.79万股；上证50交易型开放式指数基金和博时第三产业成长基金则取代了广发策略优选基金和上投摩根阿尔法基金。

统计显示，上半年末基金持有茅台总股本的5.81%，三季报末为5.52%，显示基金三季度以来并未大幅出逃。

《投资者报》记者发现，贵州茅台的大股东们也没有大笔减持的迹象。在茅台第三季度的季报中，大股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司减持了58.95万股，占可售流通股的0.63%。按照二季度茅台均价135元计算，大股东减持资金不足8000万元。

对于大股东此次减持，业内人士认为，缘由是贵阳要修一条贵仁高速，需要几亿元的投资，作为国资委旗下的茅台当然要出一份力。并且这条路修好后，日后将会方便茅台的产品输出。

“我认为茅台不会减持，茅台的股权结构比较单一，且公司是立足于长远发展的。他们在今年高价时期都没有出售，以后也没有出售的可能。”广州国泰君安证券分析师王清远告诉《投资者报》记者。

国金证券食品饮料行业分析师陈钢也表示，当前市况下基金不得不重仓白酒股。因为基金必须保持一定仓位，只能找业绩增长相对稳定、毛利率较高的行业。白酒股必然成为首选。

华富基金研究总监程坚则认为，在仓位已不能再低时，选择周期性较弱的白酒股，抱团无疑是基金在目前最好的风险规避方法。

15家机构力荐买入茅台

10月27日，贵州茅台三季度报告显示，实现销售收入64.87亿元，同比增长45.49%；实现净利润33.04亿元，同比增长97.95%，每股收益3.33元。

三季度营业收入增长主要由销售增加及主导产品茅台酒价格上涨所致，净利润及归属于母公司所有者的净利润的增长，主要由营业利润增长及所得税率下降所致。

“茅台目前的估值已经进入合理区，动态PE不足20倍，已经和整个白酒板块的平均指标吻合，目前的股价下行是由于整个市场的系统性风险所导致。”中信建投分析师郑绮告诉《投资者报》记者。

“对于类似茅台和五粮液这类知名品牌白酒而言，完全可以通过控量保价等一系列措施来应对暂时的低谷，而知名高端白酒本身所享有的品牌溢价以及行业高壁垒难以进入等优势并没有发生动摇，因此，四季度和明年一季度可能将迎来阶段性建仓白酒板块的良机。招商基金一位基金经理告诉《投资者报》记者。

另据Wind资讯的统计，机构对于贵州茅台的评级显示，近一个月内有25家机构对于茅台给出了评级，其中15家推荐买入，8家认为应该增持，仅有2家给出中性评级。

尽管机构预测2008年、2009年以及2010年茅台的净利润增长率将有所回落，但仍保持在30%以上的速度，显示机构对于茅台未来发展空间的一致看好。