作为近九年来唯一成功登陆资本市场的白酒企业，珍酒李渡自2023年以“港股白酒第一股”的身份上市以来，始终保持着稳健发展态势。在行业深度调整的2024年，公司逆势实现营业收入70.7亿元，同比增长0.5%；经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%，交出了一份高质发展成绩单。

珍酒李渡2024年主要业绩指标

更值得关注的是，珍酒李渡展现出持续优化的盈利能力和卓越的成长性。数据显示，2020年至2024年，公司经调整净利润从5.2亿元跃升至16.8亿元，四年间实现了223%的跨越式增长。

这一成绩的取得，源于公司在产品结构优化和运营效率提升等方面的持续努力。2024年毛利率达58.6%（按A股会计准则计算为75.5%），经调整净利率提升至23.7%，两项关键指标均同比提升0.6个百分点，充分彰显了管理层卓越的成本管控能力和经营效率。

如今，作为中国第九大白酒上市公司，珍酒李渡正以其独特的“资本+品质”双轮驱动模式，在高端酱酒赛道稳步前行。在上市两周年的重要节点，让我们共同探寻这家酱酒新贵如何在行业调整期中实现逆势增长，持续书写中国白酒产业的新传奇。

产品主义的“守正出奇”

2023年1月13日，珍酒李渡在港交所递交招股书，正式开启港股上市之路。随后，于3月26日通过港交所上市聆讯，4月17日公开招股，并于4月27日挂牌上市交易。珍酒李渡的上市之路，前后仅历时105天，续写了白酒新股上市中断7年的历史。

珍酒李渡旗下三家企业

贵州省白酒产业发展促进会会长李保芳指出，珍酒李渡的上市对企业发展、品牌提升和市场扩张起到了重要推动作用，为珍酒带来了宝贵的发展机遇。上市两年以来，珍酒李渡对募集资金的运用合理且高效，不断加强产能建设，加大研发投入，优化产品结构，持续提升市场竞争力，为公司的长远发展注入了强劲动力。

珍酒李渡持续深化大单品战略，不断夯实市场竞争优势。珍酒聚焦珍十五、珍三十两大核心单品，推出2013真实年份、千里挑一等高端光瓶酒，赢得市场广泛好评；李渡在升级李渡1955、李渡1975大单品的基础上，推出1308申遗献礼，不断提升品牌影响力；湘窖推出铁盖龍匠，获得消费者认可。

珍酒李渡部分产品

在产能上，珍酒李渡持续在贵州、湖南、江西增产扩能，储备长期发展动能。2024年，珍酒优质基酒储存达10万吨，产能达4.4万吨，规模稳居贵州酒企前三。

上市后，珍酒李渡不断加大研发投入，产品开发团队达252人，与江南大学、天津科技大学、贵州大学等高校和科研单位保持长期合作。《珍酒品质特征解析及酿造关键技术创新与应用》《贵州珍酒大曲特征特性分析及产业化应用》两项科技成果达到国际领先水平。

从品牌策略上，珍酒李渡以“三大企业、四大品牌”为核心，依托优质产能、优异品质、优势品牌，聚焦重点白酒香型和消费需求，发挥多品牌、多品类、多地域优势，以传统文化为切入点，提升产品文化属性和艺术价值，让珍酒、李渡、湘窖成为推动珍酒李渡增长的三级引擎。

资本赋能为珍酒李渡开启了新的征程，而产业深耕则筑牢了其发展的坚实根基。在未来的发展中，珍酒李渡将继续依托资本优势，深化产业布局，不断提升自身的核心竞争力。

市场建设的“动销哲学”

近年来，白酒国际化一直是行业探讨的热点话题，但白酒出海少有显著成效。如今，借港股上市契机，从一定程度来说，珍酒李渡实际上也承担着向国际市场输出中国白酒文化的重任。

在招股阶段，珍酒李渡就受到国际投资者高度青睐，招股首日国际配售已获足额认购，多家长线基金纷纷入局，国际配售反应良好，这也表明国际投资者对中国白酒的认可。珍酒李渡的成功上市，或许就是中国白酒文化输出的最好时机。

目前，珍酒李渡旗下产品已登陆港澳，并进入马来西亚、新加坡、澳大利亚等市场，并与中国免税品（集团）有限责任公司合作，借助中免集团旗下200余家免税商店及线上渠道等走向更多国家和地区。

珍酒在香港参加展会

在国内市场方面，珍酒打造了贵州、河南、山东、广东和湖南五大核心市场，深入实施双渠道增长战略，其中，高档酒事业部拓展异业圈层团购客户，2024年营收实现高双位数增长，成为珍酒第二增长曲线；珍酒事业部、珍三十事业部重点服务流通渠道，将珍三十从团购渠道转换至流通渠道，增长潜力明显；李渡在深耕江西市场的同时，开始全国化布局，已初见成效；湘窖和开口笑作为地区领先品牌，深耕湖南市场。珍酒李渡还通过数字化管理、资源赋能等方式，构建良性的渠道秩序和价格体系，实现与经销商互利共赢。2024年，经销商合作伙伴从2938家增至3204家，零售商从3143家增至3334家，且经销商收入同比增长2.1%。

面对行业深度调整和市场严峻挑战，珍酒李渡积极应对，主动谋变，实现量的增长和质的提升。当珍酒李渡用控货替代压货，用动销率替代铺货率，用消费黏性替代渠道驱动，其市场打法的底层逻辑正在发生深刻转变，其长期效应也将逐渐显现。高盛也多次发布研报，推荐珍酒李渡，认可珍酒李渡的长期主义战略。

稳健发展的“绿色密码”

上市后，珍酒李渡展现出强烈的社会责任担当。珍酒和湘窖荣获“国家绿色工厂”，李渡荣获“江西省绿色工厂”。

2024年，珍酒李渡首次参与标普CSA ESG评级，斩获60分佳绩，得分位列中国白酒行业前列，并成功入选标普《可持续发展年鉴（中国版）2025》；首次申报CDP（全球环境信息研究中心）评级，在气候变化和水安全领域获双“A-”成绩，领先国内食品饮料行业；持续保持万得ESG“AA”评级，并连续两年入选万得“中国上市公司ESG最佳实践100强”榜单，是白酒行业唯一上榜企业。

珍酒李渡部分ESG评级

珍酒李渡还聚焦乡村振兴、教育公平、非遗保护等领域，积极探索可持续的公益模式。2024年，员工志愿服务超7800小时，捐资金额超1790万元。旗下珍酒通过发展高粱、小麦合作种植基地56万亩，带动5万余户农村家庭增收。“湘窖·我的大学梦”公益助学活动已连续开展七年，累计捐款超3840万元，帮助7500余位优秀学子圆梦大学。李渡借助唐、元“双遗址”举办申遗文化节，弘扬传统酿酒技艺，让文化遗产飘香世界。

中信建投认为，珍酒李渡的ESG实践（如“2850”双碳目标）和沉浸式营销（如“国之珍宴”）将进一步提升品牌溢价能力。

白酒行业正经历结构性调整，除茅台等绝对头部企业外，多数酒企面临增长瓶颈。珍酒李渡的增速换挡，实则是行业分化加剧的缩影。在年前召开的年度工作会议中，茅台、五粮液、汾酒等行业龙头企业均将“稳健增长”确立为核心基调。与往年追求两位数高增速的目标不同，“合理增速”“良性发展”等表述成为战略关键词。

珍酒李渡表示，将坚持长期主义，做时间的朋友，继续在品质提升、渠道优化、沉浸式体验打造、品牌塑造、科研投入、队伍建设、践行社会责任等方面下足功夫，坚持“做困难但正确的事”，不断为消费者酿造更多美酒，为股东和合作伙伴创造更大价值，为社会作出更多贡献。

珍酒李渡的成长路径，不仅是一家酒企的突围轨迹，更是中国白酒产业在变革中寻找新坐标的缩影——当潮水退去，逆行者的脚印，终将成为行业前行的路标。