茅台十字路口（3）
与此同时，茅台股份自2000年起试行高管年薪制。按照政府确定的方案，股份公司高管的年薪明显高出集团高管。为平衡双方利益，茅台采取了一种折衷方案，即将股份公司、集团公司高管的年薪取出，再按相关级别进行二次分配。“因此，在股份公司领薪的高管，其年薪总额低于年报中所公示的数额。”知情人说。
时至2006年，茅台股份进入股改，乔洪再次力推股权激励。有分析认为，乔洪对股权激励的积极态度在不经意中已为自己树立了对立面。“有些官员认为，他也就是一个组织部委派的副厅级干部，年薪本来就不低了。”
茅台股权激励计划一再推延，被认为与贵州省政府的态度有一定关联。“有些领导认为茅台主要是靠老天的恩赐吃饭，管理层的贡献有限。”茅台的一位人士说，“因此给高管们高薪就足够了。”
对乔洪而言，欲真正融入盘根错节的茅台权力系统实属不易，欲推进股权激励体制巩固自身的职业经理人角色亦告失利，欲推动有着强大保守惯性的企业走向市场化改革，也只能停留在营销环节的肤浅表面。抛开可能的经济犯罪行为不论，身为上市公司总裁的乔洪，其在茅台所能调动的资源、所能发挥的能量着实有限。
愿望与实践
事实上，在茅台权力中枢，推动企业改革的非乔洪一人，元老级的季克良与实权派的袁仁国均有改革意愿。
来自行业协会的统计数据表明，中国白酒的需求总量正以年均3%-5%的速度下滑。过去国家领导人频举茅台酒的经典场面，在如今的国宴上已日益少见。从消费群体看，白酒尤其是高度白酒的消费者主要集中于中老年男性，追求更健康生活的年轻人，更倾向于红酒及啤酒。
在这一背景下，茅台股份于2002年控股遵义啤酒厂，并与港商合资成立葡萄酒厂，这正是探索多元化发展的一种努力。然而这一尝试并不成功，如今在市场上提起茅台啤酒及茅台干红，消费者鲜有知晓。
当茅台股份在2001年上市时，公司管理层寄望借此推动市场化改革。“那时如果我不上市，找银行贷款，银行非常非常高兴，上市绝对不是为了圈钱。”季克良告诉记者，“我是想借上市加强企业治理，用外力来推动管理。茅台是世界名酒，应该按国际惯例来治理这个企业。”
然而上市迄今七年，茅台看来并未打破其固有的治理格局。其自然资源垄断的特性所带来的丰厚利润，或许令改革缺乏外部的压力。茅台股份2006年创造的近49亿元的主营业务收入，几乎百分之百地来自茅台酒的销售所得。
同样在2006年，茅台股份账上共有货币资金44亿元，这笔庞大的流动资金几乎没有对外投资，大部分都存在仁怀县的四大国有商业银行中，占当地银行存款总额的80%以上。仁怀县银行界的一位人士告诉记者，当地经济落后，握有巨额资金的银行放贷无门，于是将巨款转存上级银行，靠利差获利。
另一方面，作为国有控股66%的企业，茅台股份的任何一笔主业以外的投资，必须请示贵州省国资委及相关领导。“自主权的缺乏，使得茅台管理层不求有功，但求无过，茅台的整体企业文化是非常保守的。” 接近贵州省政府的一位人士告诉《财经》记者。
国企“看门人”与“二财政”
2006年是贵州省经济增速最快的一年，全省GDP总量达到2259.67亿元。如按最近的股价计算，茅台股份的总市值占全省GDP总量如今已超过四成，对贵州经济的贡献举足轻重。一方面，茅台的成长过程受到省里的百般支持；另一方面，作为大股东的政府也牢牢掌握着这家企业，拥有对企业的绝对控制权。
与企业怠于主动投资相对应的，是茅台集团及股份公司长期扮演贵州省“二财政”的现实局面——
2002年贵州省成立华创证券公司，时值全国各省市都兴起“办自己的证券公司”之风，但贵州财力微薄，响应政府号召，茅台集团出资2500万元，以表支持。
2005年，一位省领导要求茅台支持“多彩贵州”大型宣传项目，茅台高层当即拍板赞助900万元，而同样是本省支柱企业的金元电力则只肯出30万元。
政府之手频频挥舞，令茅台管理层事实上不能掌握企业的命运，公司的内部管理也屡现弊端。知情人透露，今年4月，茅台酒厂的酒库车间发生建厂以来罕见的特大漏酒事故，一只容量320吨的不锈钢酒桶接口处突然断裂，导致数十吨茅台酒喷泼而出，流向赤水河。“这个酒桶早就有裂缝，但一直无人负责。”知情人说。
茅台集团还在多年前参与投资了贵州茅台大厦。28层的大厦位于贵阳闹市，11年前即已开建，但茅台陆续投入近亿元资金后，因与合作方存在产权纠纷，至今仍未完成主 体工程。“对于这栋大厦，茅台集团很多年都没有派人前去管理。”
经历乔洪事件后，如今的茅台一如既往地承载着贵州上下的满怀期望。作为一种奢侈性消费品，拥有巨大品牌价值及垄断性资源的茅台酒，事实上并不具有繁荣到底的必然性，其市场行情始终受经济大环境及白酒行业发展规律的制约。
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