瑞银亏损170亿美元瑞银证券转向并购和债券

袁朝晖

　　瑞银集团（下称瑞银）08年净亏损达到197亿瑞士法郎（约合170亿美元），主要由瑞银投行风险头寸损失所致。不过，瑞银旗下的投行瑞银证券高层称，并购市场尤其是来自中国企业的并购活动和债券承销将是其09年的业务重点。

巨亏来自投行部门

08年，瑞银投资资产下降导致瑞银环球财富管理、商业银行及瑞银环球资产管理的收入与利润减少。此外，业绩挂钩薪酬大幅缩减带来各业务部门成本下降。

瑞银还公布，第四季度亏损81亿瑞士法郎（约合69亿美元）。08年年末一级资本充足率为 11.5%。

第四季度新增资产净流出逐步好转，09年1月，瑞银环球财富管理和商业银行两项业务新增资金净额均为正值。不过，由于企业和家庭持有现金流继续恶化，金融市场现状仍然严峻。

最新消息是，瑞银成立了两个新业务部门，分别是由FrancoMorra和JuergZeltner执掌的瑞银财富管理和瑞士银行部门，以及由MartenHoek－stra执掌的瑞银美洲财富管理部门。这三位主管均是集团执行委员会成员。

对于投行业务，瑞银已在降低资产负债风险和去杠杆化方面取得实质性进展，并且极大地精简了其整体结构。

瑞银已设立了在09年进一步减少人员编制、利用资产负债表以及加强总体风险控制方面的可行目标。瑞银确认了董事会和集团执行委员会对瑞银各业务部门及战略的承诺。

看重并购和债券业务

瑞银集团旗下的瑞银证券投行部副总监、董事总经理彭菲力(PhilipPartnow)向本报称，08年并购市场发生了巨大的变化。“中国企业按照国家走出去的政策开始认真的去准备和落实海外投资的项目，其中几个行业线比较明显，一个是金融机构，一个是资源，比如像石油、矿产等。”

最近，中铝宣布195亿美元投资力拓(RioTinto)。中海油田服务正在中东和俄罗斯努力寻找并购机会。中石化收购雷普索尔YPF公司20%股权。

此前，中海油服斥资人民币171亿元（25.1亿美元）收购了挪威AwilcoOffshoreASA。

“对于09年，我认为，金融机构的海外并购会减少，资源类企业，石油、矿业都对海外资源的投资还是积极的。”彭菲力表示，“09年海外并购的风险其实比08年要低，毕竟很多资源行业的目标公司股价下跌的比较厉害，因此从收购角度说，成本也会降低的。中国企业看一个资源投资的好处还在于，中国公司可以充分考量自己的需要，特别是中国经济的发展速度，这点对把握投资价值是很有好处的。”

针对中国公司在海外并购中遭遇的困难，彭菲力明确表示，跨境投资有两个风险，一个是交易风险，“比如中国企业用人民币去买一个美元资产，需要承受交易价格的外汇风险，但相对来说，这个风险还是比较好控制的。但另外一个风险是，要长期持有此资产，外汇波动的风险是比较难控制。但企业如果真的是做一个长期的投资，就不能简单地看一天、两天，而要看三五年对企业价值和国家经济发展的利益。”

“如果我的海外同事打电话告诉我有一个投资机会，中国公司会不会感兴趣，我会首先问他当地政府对此事的态度，这点很关键。中国公司要买这些资产，国家机构对购买态度和审批过程是如何的，这都是非常重要的。”彭菲力强调说。

“这个时候买什么，过两年后，回头看都是值得的。”瑞银证券董事总经理、资本市场部总经理朱俊伟笑言，“同时，国内的行业内整合机会也是不可多得的，现在股价和估值水平还是相对偏低的，因此，很多行业都存在着并购的机会。像钢铁、乳品行业都有机会的。对于买卖双方都是有益的。”

自去年3月瑞银证券的第一笔人民币债券业务开始，瑞银证券去年已经完成了多笔债券交易。据了解，瑞银证券在企业债方面的未来计划中还有很多业务。

“企业债、公司票据市场都会有比较大的发展。2009年债券市场应该说会有比较大的发展，今年还是一个债券牛市。”朱俊伟称，“发行股票国内外也不容易，公司债发行不畅通，企业债就成为了一个非常好的选择，同时市场上有很多资金，还是比较充裕的。”