美元继续走强，还是疲态已现？
美元未来走势如何？这取决于避险情绪和风险偏好相互博弈的结果，前者胜则推高美元，后者胜会推高其他货币使美元承压。
美元波动牵动着国内银行理财产品的神经。据Wind资讯不完全统计，从今年3月起正在销售且即将成立的外币银行理财产品共有38款，其中投资美元的多达26款，占比近7成（详见表格）。
过去一年包括美元在内的外币产品收益水平略高于人民币产品，外币理财出现比较优势。理财分析师称，鉴于股市等其他资产仍不见底，09年外币理财可获得较为稳定的收益。
美元仍是首选避险货币
上周美元波动加剧，先是风险偏好反弹拖累美元走低，欧元、日元兑美元走高；之后避险情绪又再次推高美元。华尔街日报援引汇市观察人士称，美元走势显示出外汇市场风险偏好的脆弱性，目前美元被投资者广泛视为唯一可靠的避险货币。
去年底以来，随着金融危机加剧以及全球经济走向衰退，避险情绪推动美元指数一路强劲上扬。3月初，美元指数一度冲上89的上方，创下06年4月以来新高（见图）。
招商银行预计未来半年到一年，美元指数突破90升向100的可能性非常大。
外汇市场的波动根本上来自经济数据依然惨淡以及前景不明朗。最新调查显示，美国失业率或将攀升至10%，目前为8.1%，创25年来新高。奥巴马政府预计09年美国经济将萎缩1.2%，去年第四季度下滑6.2%，创下28年来最大降幅。美国道琼斯目前在7000点附近，较一年多前所创峰值跌去了将近一半。
陷入衰退的欧洲经济也在拖累欧元。去年7月，由于投资者对美国次贷危机的担忧，当时欧元区受到的波及还未显现，欧元表现强劲，一时成为避险货币，欧元兑美元创下了1：1.60的历史新高。
随着危机向欧洲扩散，欧元开始走低，如今欧元兑美元比高点时已经贬值20%以上，同时欧元兑日元汇率也出现了大幅贬值。
有机构认为，今年欧元兑美元将会回到1：1水平，这意味着欧元仍会继续贬值20%以上，目前欧元兑美元在1.28下方。欧元诞生一年多后曾创下了1欧元兑0.82美元的历史最低点。
欧央行官员最新预计，欧元区经济09年萎缩2.7%左右。欧元集团主席容克最近表示，欧元区经济目前处于严重衰退之中，并且比上世纪90年代的衰退更为严重。而东欧国家出现的货币危机，也对欧元造成不利影响。
另一个重要币种英镑自危机恶化也不断走低。英国经济去年第四季度下降1.5%，创下1980年以来的最高降速。据英国商会最新预计，全年英国经济将萎缩2.8%。
日元可能是危机以来唯一对美元走强构成威胁的币种了。去年3月，美元兑日元12年来首次跌破1：100关口，年底跌至危机以来的最低点1：91。后来美元略有上升，但目前美元兑日元仍在100关口下方。日元升值在于危机前些年日元套利者纷纷平仓，海外资产回流日本国内使得日元需求大增，也是避险因素所致。不过，日本经济去年第四季度折合成年率下滑12.1%。据预测，今年一季度仍将缩水超过10%。
最近，世界银行行长佐利克表示，全球经济今年在1930年以来最为艰难的环境中可能萎缩1%至2%。
中国银行北京分行资金交易员张旭称，考虑到目前全球经济面临的严峻形势，整体看来，欧系货币现均在低位面临较强的支撑，而日元也在99整数位得以企稳，后市虽短线可能走强，但中期仍然看空。
“短期甚至中期美元的强势地位很难撼动，美元会继续成为投资者避险货币的首选。”张旭称。
理财产品收益稳定
受美元走强影响，银行理财美元产品发行增加。据社科院金融所理财产品中心统计，今年1月外币理财产品共发行56款，其中美元产品占比超过一半。同期，到期的外币产品中美元也占据了半壁江山。
外币理财产品占所有理财产品的比例不到30%，其中美元理财产品占比最大。社科院金融所理财产品中心研究人员表示，今后一段时间内，以美元为主的外币理财产品仍然是趋势。
据Wind资讯不完全统计，从今年3月起除了正在销售且即将成立的外币银行理财产品以外，发售结束或已经成立的美元产品比重也超过了一半。
西南财大信托与理财研究所研究员张星认为，美元产品较多的原因之一是资金量的支持，美元相比其他币种要多；其次，不管是国内市场还是外汇市场，美元仍是主要的投资产品，发行数相对保持较高的位置。“今年前两个月其他币种发行较少，美元占比相对更高。”
上述研究人员表示，目前美元理财产品的情况是风险低收益也低，很多都是保障收益型的，并没有直接挂钩国际市场。2月份到期的美元产品都是保障收益型产品，收益率在1%左右。
张星称，美元产品与基准利率正相关，目前美元利率很低，投资收益也较低，但其基准利率及收益均将保持相对稳定的状态，因此，收益不会比现在更差。
不过，各银行的收益都有一定差异，投资品种也有一定差异。
张星认为，中期美元产品收益较稳定，因为美元利率调整上行的可能性较低，美国经济未改变，投资者可以关注中长期美元产品，比如6个月以上。
社科院金融所理财产品中心编制的08年度银行理财产品评价报告显示，就各投资币种产品的投资价值而言，外币产品的投资价值略高于人民币产品。比如，去年人民币到期产品平均收益率为4.33%，美元产品为5.75%，港元、澳元和欧元产品均超过人民币产品，最高的澳元产品到期平均收益率达8.76%。
报告分析，主要原因是人民币产品多属于普通类产品，其特性是低风险且收益稳定；年初澳元产品出现爆发式增长且收益不俗，但后期“商品货币”澳元产品损失惨重；欧元表现好缘于产品多由中资银行发售，低风险且收益水平较高。
不过，诺亚财富管理中心研究员马卉认为，剔除货币贬值、境外投资风险以及币种转换成本等因素后，外币产品转换成人民币后与人民币产品的收益率相当。
理财师认为，09年包括美元在内的外币产品收益率水平可能会低于人民币产品，不过，其稳定（多数为保障收益型产品）的收益意味着仍然具备投资空间。
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