60万亿美元全球股市亚太独领风骚

根据世界交易所联盟（WFE）的统计，截至2007年底，全球主要证券交易所的股票市值约为60.87万亿美元，同比增长19.8%。

全球市场亚太领先

亚太市场迅猛成长

2007年全球股票总市值的增加，很大程度上归功于新兴市场特别是中国股市的出色表现。以美元计，在中国大牛市的背景下，上海证券交易所、深圳交易所总市值在2007年出现大幅增长，增速远高于其他交易所。印度孟买证券交易所总市值增长幅度也很大，而美国、日本等成熟市场部分交易所总市值缩减，拖累全球市场在总市值方面的表现。

新上市公司及退市公司市值的增减亦影响全球股票总市值。在2007年退市的公司有1932家，市值为1.57万亿美元。而2007年新上市公司为3436家，市值达3.27万亿美元，占全球股票总市值的5.4%，比退市公司市值多1.7万亿美元。其中，中国新上市的公司为126家，市值达1.65万亿美元；退市的公司为10家，市值仅为0.007万亿美元。

WFE将其会员单位按地区分为美洲市场、亚太市场及欧洲-非洲-中东市场，我们通过对其股票市值进行研究后发现，在2000-2007年期间，三大地区股票市场市值均呈现先降后升的趋势。2007年，包括中国、印度等新兴市场在内的亚太地区股票市值急增为17.29万亿美元，同比增长50%。而美洲及欧洲-非洲-中东市场增长放缓。但美洲市场总市值达24.32万亿美元，仍处于其他两大地区之上。(见图1)

股票市值排前十二位的交易所中，大多数依然来自发达国家或地区。但值得注意的是，来自新兴市场的上海证券交易所、孟买证券交易所及印度国家证券交易所榜上有名。2007年底，纽约证券交易所的股票市值为15.65万亿美元，同比增长1.5%，列首位。东京证券交易所位列第二，市值为4.33万亿美元，同比下降6.1%。位列第三至第五位的是泛欧交易所、纳斯达克股票市场及伦敦证券交易所。上海证券交易所以3.69万亿美元的市值位列第六，以美元计同比增长302.7%，以人民币计同比增长276.8%。位列第七位至第十二位的分别是香港交易所、多伦多证券交易所、德意志交易所、孟买证券交易所、西班牙交易所及印度国家证券交易所。

中国市场交投活跃

2007年WFE成员股票市场成交额（含投资基金，下同）达101.19万亿美元，同比增长44.5%。

全年成交额排行榜中，纽约证券交易所以29.91万亿美元成交额稳居第一，同比增长37.3%。位列第二的纳斯达克股票市场成交额只有第一位的51.2%，为15.32万亿美元。排名第三至第五名的分别是伦敦证券交易所、东京证券交易所以及泛欧交易所。在中国大牛市中，投资者信心倍增，上海证券交易所成交额为4.07万亿美元，深圳证券交易所成交额也达2.10万亿美元，分别位列第七及第十一位。

以美元计，2007年上海证券交易所及深证证券交易所成交额同比增速分别达452.7%及397.6%，分列全球所有市场前两位。同时，换手率分别为211%、389.2%，市场交投十分活跃。菲律宾证券交易所、香港交易所及印尼证券交易所成交额增幅也很大，分别为160.1%、156.7%及134.9%。而受次贷危机的影响，美国多个交易所成交额增长速度均相对较低，市场低迷。

分地区来看，与往年相比，2007年美洲市场、亚太市场及欧洲-非洲-中东市场股票成交额均呈加速增长趋势，亚太市场增速高达75%。美洲地区所包含的交易所数量较少，成交额增速也相对较慢，但其成交额绝对值在三大地区中最大。这是因为全球成交额最大的两家交易所均包含于此地区。（见图2）

全球股指走势分化严重

2007年，全球股市发生了不同程度的动荡，但总体上仍呈上升趋势。以当地货币计，WFE成员股指平均上涨12.4%，倘若以美元计，该指标上涨18.3%。

各国股指走势出现分化，且差距明显。以当地货币来衡量，2007年，在WFE成员中中国深证综指及上证综指上涨幅度分列第一、第二位。在新兴市场股市一片欣欣向荣的同时，大多成熟市场的境况却令人担忧。东京证券交易所TOPIX指数、泛欧布鲁塞尔BAS指数等均出现负增长，而美国纳斯达克综合指数及纽约证券交易所综合指数增幅也分别仅有9.8%、6.6%。

不同地区间的市场走势亦呈现出较大差异。以美元计，亚太市场股指平均增长36.5%，美洲市场平均增长11.6%，欧洲-非洲-中东市场平均增长13.2%。若以当地货币计，亚太市场平均增长29.1%，美洲市场平均增长8.8%，而欧洲-非洲-中东市场平均增长4.3%。（见表1）

美洲市场融资额反弹

2007年，WFE成员股市通过首次公开发售（IPO）及再融资（SPO）方式流入股市的资本为9156.3亿美元，同比增长26.7%。其中IPO融资额达3860.23亿美元，同比增长18.3%；再融资额为5296.07亿美元，增幅达33.5%。

中国市场上，2007年上海证券交易所中上市公司总融资额(包括IPO、SPO，下同)达871.66亿美元，同比增长426.6%。其中IPO融资额为577.7亿美元，SPO融资额为293.96亿美元。深圳证券交易所中的上市公司总融资额共达130.76亿美元，增幅为119.1%。其中IPO融资额为56.70亿美元，SPO融资额为74.06亿美元。

分地区看，欧洲-非洲-中东市场总融资额在2007年出现下滑，而美洲市场及亚太市场均呈上升趋势。其中亚太市场总融资额的增长势头更为迅猛，而美洲市场出现反弹。

中小企业市场加速发展

中小企业市场总市值加速上升

截至2007年年底，全球中小企业市场上股票总市值达7170.01亿美元，比2006年同期增加了44.9%。市值最大的中小企业市场是伦敦AIM市场，该市场在全球中小企业股票市值中所占比重为27.1%。其次为深圳中小企业板、韩国Kosdaq市场、多伦多交易所创业板、印度孟买Indonext市场。

以市值增长率来看，菲律宾证券交易所中小企业板拔得头筹，由2006年的0.07亿美元猛增至2007年的1.09亿美元，增长率高达1565.3%，令其它证券交易所望尘莫及。中国深圳的中小企业板位列亚太区域市值增长率第二，2007年末市值为1457.65亿美元，较上年同期增加了近500%。南非约翰内斯堡证券交易所Alternative市场市值增长率位居第三为270.5%。与市值增长最快的前三名形成鲜明对比的是，日本的Mohers证券市场、日本Hercules市场和阿根廷Buenos Aires 证券交易所二板市场2007年可谓一片惨淡，市值增长率分别为-23.8%、-24.1%和-42.6%。

上市公司数量区域分布均衡

2007年末，全球中小企业市场共有上市公司7304家，比2006年减少了29家，其中，仅多伦多交易所创业板就包揽了2338家上市公司，其实力可见一斑。韩国的Kosdaq市场和伦敦的AIM市场分别有1022家和1694家上市公司，数量上仅次于多伦多交易所创业板，三者合计约拥有近七成中小企业市场中的上市公司。

分地区看，中小企业上市公司数量分布较为均衡。除了亚太市场由2006年的2759家减少为2007年的2378家外，其它两个市场上市公司数量均有所增加，其中，欧洲-非洲-中东市场有2491家上市公司，较上年同期增加253家；美洲市场较2006年增加99家达到2435家。

除了中小企业上市公司总数出现增减外，新上市及退市的公司数量也有所变动。整体来看，2007年末，WFE中小企业市场共有1065家新上市的公司，较2006年减少了28家，其中，伦敦的AIM市场新上市的公司数量最多，为284家。2007年末，共有453家公司在中小企业市场退市，较上年同期增加88家，多伦多交易所创业板和南非的约翰内斯堡证券交易所风险投资市场退市公司数量最多，均为179家。

分市场看，美洲和亚太地区新上市公司均有所增加，分别比2006年增加94和9家，而欧洲-非洲-中东市场上市公司数量由2006年的656家萎缩至2007年的525家。虽然美洲和亚太地区新上市公司数量增加，但同时其退市公司数量也有所攀升，2007年末分别有114和12家公司退市。相比而言，欧洲-非洲-中东市场的情况似乎要略好些，退市公司数量较2006年减少了38家。中国深圳的中小企业板在2007年新增上市公司48家，达到100家，且2007年没有退市公司出现。

总成交额同比减少25.11%

2007年，WFE中小企业市场股票成交金额为7120.96亿美元，较上年同期减少25.1%。成交金额最大的中小企业市场分别是深圳的中小企业板、日本的Mohers证券市场、伦敦AIM市场、韩国Kosdaq市场和日本Hercules市场。

分地区看，除亚太地区成交额萎缩近四成至5188.46亿美元外，美洲和欧洲-非洲-中东市场2007年成交额同比分别增长了43.5%和60.8%，成交金额分别为428.22亿美元和1504.29亿美元。从成交金额绝对值来看，亚太区中小企业市场位居三大地区市场第一位。

融资额再创新高

据WFE统计，2007年全球中小企业市场共融资（包括首次公开发售和再融资）782.08亿美元，较上年同期增加69.2%。其中，伦敦AIM市场股票融资规模名列第一，占全球中小企业股票市场融资额的比重为41.5%。

2007年中小企业市场首次公开发售融资规模为400.48亿美元，较上年增长66.2%，占总融资规模的51.2%。其中，雅典证券交易所小型资本市场融资能力最强为158.46亿美元。

2007年中小企业市场再融资规模为381.6亿美元，较上年增长72.4%，占总融资规模的48.8%。名列再融资规模第一的是伦敦AIM市场。 深圳中小企业板以2.0%的份额列居第六位。

深圳中小企业板指数涨幅第一

去年以来，美国次贷危机引发全球股市的剧烈震荡，但中小企业市场指数表现较为稳健。2007年末，深圳中小企业板指数报收于6247.56点，涨幅为153.2%，居中小企业市场指数涨幅榜首位。涨幅分列第二至第四的分别为南非约翰内斯堡Alternative Exchange 指数78.2%、伊斯坦布尔（土耳其）新经济市场指数61.2%、新加坡UOB-Catalist指数50.4%和泰国MAI指数40.8%。

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