爱使资产处置惹争议

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作者：艾经纬

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发布日期：2008-05-26

爱使股份和明天科技不是童话中的天使，能为投资者带来利益则是童话。

5月17日，爱使股份公告称，股东大会通过了公司控股子公司山东泰山能源公司，拟受让内蒙古荣联公司50.6%股权的议案。在此之前，明天科技的相关议案已于4月在其股东大会上得到通过。

“胳膊毕竟扭不过大腿”，爱使股份的一孙姓投资者说，尽管这起收购很惹争议。

与西水股份、华资实业的投资者一样，爱使的投资者同样担忧公司的资金使用情况，特别是去年明显有失公允处置相关资产所得的5亿多资金。

溢价56倍的煤田

明天系开始转到明天科技以及爱使股份这两个提款机上了。

3月25日，“明天系”旗下两家上市公司同时发布公告称，明天科技出资4亿元收购内蒙古荣联公司49.4%的股权，爱使股份控股子公司山东泰山能源有限公司出资4.1亿元收购荣联公司50.6%的股权。收购完成后，二者分别拥有荣联公司66.6%和28.35%的股权。

荣联公司事实上是个项目公司，其中华溢公司持70%的股权，包头市凯诺瑞丰贸易公司持30%的股权，法人代表为宋晓明。至今，荣联公司只是在做地质勘探工作，尚未取得采矿权，更未形成实质性的开发建设方案等，因而可采储量并不确定，且此勘查许可证将于2009年6月到期。

此外，泰山能源用将近去年净利润4倍的钱去买这么一个采储量和采矿权都不确定的煤田也值得商榷。对记者的疑问，爱使股份证券办赵姓工作人员告诉记者，“我们正在申请采矿权，如果拿不到采矿权，我们还可以把它转让，而且还有升值空间。”但事实上，如果拿不到采矿权，有谁还想要这期限仅1年的勘查许可证呢？

最惹争议的是公司以55.75倍的净资产溢价收购荣联公司。中资资产评估有限公司出具的评估结果显示，截至2007 年12 月31 日，荣联公司净资产账面值1488.69 万元，评估值83001.5 万元。此外，即使将其与神火股份和兖州煤业两家上市公司近年来的购买探矿权和采矿权的价格相比，这一出价也依然过高。

爱使股份何处去

“爱使总是高价买项目，一段时间后亏损再低价卖出，我们被公司伤透了心。”

3月26日，公司董事会决定为控股子公司鑫宇高速提供续保。而去年11月，公司为鑫宇高速发行了第二期信托融资计划。计划中，公司拟以25%的溢价回购期初出让的股权，但未对募集资金用途作出任何说明。当时就有分析师认为，高速建成后仍进行大规模信托融资是比较奇怪的，公司募集资金没有详细说明用途，意味着很可能会作他用，而且溢价之高远超第一期也缺乏合理性。

鑫宇高速成立于2004年4月，截至2007年末，爱使股份共投资鑫宇高速4.13亿元，持有70%的股权，截至2007 年9 月，鑫宇高速净利润为-5337.76 万元。对此，赵姓工作人员解释，“每年有六七千万的利息，所以还是报亏，如果还是不好的话，我们可以卖出。”

2007年10月，爱使股份公告称将出售爱使商厦，拟定拍卖价7001万，折合每平米6000元，同时，公司还拟以不低于1.55亿元的价格将8家油气站转给中石油等企业。

此外，2005年至2006年，爱使股份转让了当初制造概念的数家计算机子公司。2007年公司计算机行业仅实现收入6000多万，相关公司仅剩下上海博胜佳益科技。

公司2007年报显示，泰山能源是公司利润的主要来源。但在股东方如此折腾下，泰山能源很可能也以黯淡收场。泰山能源除了今年3月以56倍高溢价买下上述煤田外，还于2007年6月以1.99亿现金买下当时净利润为-88万元的潍坊大酒店；以4000万元收购了2007年中期利润为-197万的中浩发展担保公司80%股权，同时单方面增资3000万元，持股比例达到87.5%。而这些资产在2007年度均是大幅亏损。

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