法兴银行拓荒A股联手光大孵育合资公司(2)

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尽管尚无A股牌照，但是法兴的分析员们每个季度对法兴智多星中国A股指数成分股进行着评估，它的全球合作伙伴标普也对这些公司的拆分、合并和并购事件产生的影响对这一指数进行着调整和修正。由于进入资格的障碍，这一指数尚未能为中国投资者所分享。

但这一指数很快将因为和光大的合作而进入投资者的视野。而且这种产品，比起挂钩境外标的的理财产品，“更能为大众所理解”，同时还有外资银行的技术和服务参与其中。

“衍生品有助于可持续发展、投资、对冲风险、减少成本，它对经济增长非常有利。”法国兴业银行集团董事长丹尼尔·溥敦曾说。

据悉，这一由外资银行、证券公司和信托公司多方参与合作的成果将在今年3月份问世。

合资券商新方向

光大证券与法国兴业银行的《合作备忘录》于上月签订。结构性产品业务在内的相关业务为现阶段合作主要内容。

光大证券相关人士表示，这一合作将有利于双方在精密产品设计、风险管理等技术层面的合作和交流。

上述人士表示：“双方的合作不仅有利于在中国大陆市场引入基于非方向性交易的资产管理工具，还将有利于在目前市场环境下为投资者特别是机构投资者，用区别于传统风险管理的手段提供风险收益特征差异于现货组合的精密产品。”

就在备忘录签订之后，光大证券总裁徐浩明表示：“投资银行作为卖方机构需要回复到中介机构提供服务和产品的本质。在目前市场和监管条件下，同样是现货交易，如果发展风险中性的业务，可在一定程度上摆脱方向性交易缺乏对冲从而给公司和客户带来的市场风险，并开始朝最终摆脱”靠天吃饭“的格局迈进。”

或许这才是法兴和光大合作中，比推出产品本身更大的意义所在。

据了解，目前双方的合作朝着合资公司的方向迈进。假如进展顺利，这将是一家有别于高盛高华、海际大和、华欧国际、德意志银行和山西证券、瑞信和方正证券的合资券商。

“假如成立，将不是一家以做IPO等承销业务为主的合资券商，这符合未来承销业务在证券公司中的比重和数量都将越来越少的趋势”，分析人士称：“而以承销为主的合资券商其实多数是用了中资券商本身已有的资源和关系，非但没有学到技术，反而给外资白白分去一杯羹。”

光大和法兴的合作则被业内资深人士认为是外资大行真正帮助国内证券公司提升核心竞争力的开始，“国内券商应从粗放式向精密化、技术化方向发展，成为国内外银行理财产品这一产业链的上游产品供应商”。

未来一年不容乐观的经济、金融形势对专业机构的风险管理能力和产品创新能力提出了更高的要求。目前证券公司的交易型业务和市场的系统性风险高度相关的业务将受到挑战。同样的，QDII在国内投资者中的低认可度迫使外资银行在境内人民币产品上找寻和投资者新的契合点。

所以无论是法兴还是光大，都是在国内市场环境下，各自领域内“第一个吃螃蟹的人”。

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