评级调低至“抛售” 兴业银行“内困外扰”(1)

如今的兴业银行就面临着这样的困境。4月7日，瑞银证券下调兴业银行评级至抛售，原因在于估值过高，未来经济下行无法支撑如此高速的扩张。

事实上，兴业银行始自2005年表现突出的公司业务，同业部、投行、房贷等业务目前均出现下滑，进而在公司内部管理、人事等方面出现一系列扩张之后的隐患。

同业部衰落

兴业银行曾是股份制银行的“后起之秀”，也正因如此，所以必须剑走偏锋，其中，同业机构部就一直是兴业银行的倚重。

据悉，2007年到2008年间，兴业银行上海分行同业机构部的业务量在30亿左右，对整个上海分行的利润贡献超过1/3。这一方面是同业机构部总经理马大军的突出能力，加强与银行及信托公司的合作，借用信托的平台，与国开行合作资产转让等业务，同时也因为整个经济形势向好，不少大型国有银行希望腾挪出贷款额度，将部分贷款转让给兴业，为其提供了大笔稳定的利润来源。

不过，形势在2008年发生了变化。国开行开始商业化转型，依靠发债的资金来源远远无法支撑其在全国各地的大规模贷款，于是国开行一方面寻找可以收购的存款类金融机构，另一方面也几乎暂停了由其牵头的长期基础设施建设贷款。也正因如此，兴业银行也成为了首先被殃及的“池鱼”。

“兴业做的国开行的后续贷款，加上国开行的一些转让类贷款很多，但2008年国开行这块业务基本不做之后，兴业受到了影响。”一家与兴业银行的往来金融机构人士表示。

2009年前三个月，上海分行的同业机构部的业务更是比往年大大减少。不仅国开行不再担保一些长期基建类贷款，其他国有商业银行由于缺乏好的项目，也都纷纷捂紧自己的优质资产，不再肯转让资产给兴业银行。

另外，由于银行间资金泛滥，各家银行几乎都不需要同业存款，同业存款利率低至不到2%，也大大影响了上海分行同业机构部的利润。

投行部震荡

不仅是同业部，异军突起的兴业投行部也频频遭遇震荡。

由于兴业一直以彪悍风格著称，所以在投行方面也多以较低的承销费用来吸引客户，只是因费用压得过低，其包销能力也受到质疑。

首先是2006年江苏恒力化纤有限公司5.5亿元人民币短期融资券，兴业银行是主承销商，但是当年由于受到“福禧债券”的影响，兴业银行要求公司临时削减发行额度，兴业银行在银行间市场的声誉大大受损。

2008年11月的中铝中期票据发行，兴业银行是主承销商，但是却最终没有发行成功。其包销能力更是因此遭受质疑。

“为此，兴业银行多次遭受银监会批评，这主要是跟兴业银行过度竞争、压低手续费，但自身包销能力又跟不上有关。”一家股份制银行投行部人士如是评价。

据悉，兴业银行投行部总部设在北京，整个部门30多人，是整个银行的利润中心，独立核算，扩张十分迅速，规模超过招商银行。

今年以来，兴业银行投行部也进入了人事震荡期，总经理、副总全部更换，其中总经理吴怀坤来自兴业证券，采用了券商投行模式。但这似乎并没有扭转投行部的局势，目前的项目规模远远落后于招行、建行甚至不及北京银行、上海银行等中小银行。

“这跟兴业的内部管理体制也有关。因为兴业各个部门，尤其是一些有特色的部门都被定义为利润中心，比如投行、资金运营中心等部门都直接对总行负责，所以对员工的考核都是高奖金、高提成，这导致整个银行的氛围就是不惜一切扩大业务规模，经济好的时候利润会快速释放，经济差的时候问题自然就会暴露。”上海银监局一位官员表示。