评级调低至“抛售” 兴业银行“内困外扰”(2)

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扩张之患

截至2007年末，兴业银行资产总额为8513.35亿元，比年初增长37.88％。各项存款余额5053.71亿元，比年初增长19.42％；各项贷款余额 4001.43亿元，比年初增长23.36％。不良贷款率为1.15％，比年初下降0.38个百分点。实现净利润85.86亿元，同比增长126.04%。

这一业绩几乎是行业 “翘楚”，“每年各项业务都几乎以翻番的速度在增长。兴业银行的扩张一直很迅速，房贷业务更是每年都翻倍增长。”一家股份制银行房贷部人士表示。

但是在翻倍增长的背后是强悍的销售手段。据悉，兴业银行的房贷业务给中介的费用在沪、广、深都是2%，“这一费用是全行业最高的，以今年的房贷业务形势，利差大大减少，很有可能是不赚钱的。”深发展一位知情人士称。

而更有兴业银行的房贷业务客户称，2006年虽然国家一再上调利率，但是兴业银行却一直变相没有执行，为在市场上强占客户，仍然按照没有上调的利率执行，直到去年国家一再下调利率。

2007年，兴业银行按揭贷款的快速增长，公司与房地产行业相关贷款的比重仍然较2006年出现明显上升，占比超过了40%。今年以来的政府4万亿投资，兴业银行除了福建本省的一些基础设施建设的贷款之外，其他省份受惠甚少。

银行业分析师普遍表示，兴业银行的盈利驱动因素相对单一，主要依赖规模扩张和拨备压力下降，2007年两者对盈利增长贡献比例分别为46.0%和47.6%，其他各因素的贡献幅度均在10%以内，而兴业银行短期内尚无法增加驱动来源。

国金证券研究报告显示，兴业银行2008年规模增长低于行业平均水平，我们预计截至11月底公司生息资产同比增长11%左右，低于行业平均16%左右的增速；低于行业平均的原因一方面是由于2007年的高基数；另一方面2008年流动性趋紧的环境对公司形成压力。

而导致兴业依靠大规模扩张来维持高成长的内部文化因素是兴业银行几乎都由福建人控制。“兴业银行各分行行长甚至都不是当地人，全部都是内部提拔，福州人居多，因为大股东是福州市财政局，总行里的领导也都是清一色的福州人。兴业银行就是一家福建的银行。”一家熟悉兴业银行的业内认识称。

经济形势好的时候，文化的一致性会带来高效率，而当形势逆转，整个银行的思路就很难发生转变。“兴业银行其实内部文化相对封闭，外来人很难插手，所以各个部门的人事震荡时有发生。”上述人士称。

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