经济观察报：长期看，您对A股市场的走势是如何判断的？

刘明达：2008年我们就判断股市可能会在一段时间维持相对低位震荡的走势，也许2011年之后底部会抬高，直到2012或2013年走出新的行情，2015年经济结构转型成功后股指可能冲上10000点。

从经济发展的大周期看，经过三十年高速增长，整个经济总量已太大，大到出口这个引擎很难再有高速的增长，2007年经济过热时已经体现了制造业产能过剩。我们认为现在上游大类投资品的安全边际远远不够。

今年创业板能上300家公司，中小盘和创业板的融资可达到3000亿元，能够撬动1万亿上下游产业的资本，累计下来，这些中小企业对经济增长贡献的比重会越来越大，很大程度上可以填平固定资产投资的下滑，股市也会产生新的机会。

经济观察报：这些新的机会中现在比较看好的有哪些？

刘明达：与内需相关的大消费行业一直是我们最关注的。我们认为，现在A股上最具确定性的持续增长行业是消费医药行业，老龄化和医保的普及是其未来持续成长为蓝海的两大因素。

经济观察报：创业板股票现在是否有泡沫问题，如何看待创业板的投资价值？

刘明达：现在创业板有泡沫化的倾向，许多股票未来破发将会是很正常的事情，一些公司甚至可能消失，我们会将主要精力放在前100家上市的公司上，初期上市的公司很大程度上是精挑细选的。

创业板的未来是不可否认的。将来国内创业板市值超过深圳主板的市值是必然的，个人认为5年内可能实现。

经济观察报：股指期货的推出对你的投资会有什么影响？

刘明达：股指期货对市场的影响不足挂齿，只是有可能提高市场的效率，但往往也可能会扭曲市场定价，2008年香港市场上汇丰的超跌就是很好的例证。从投资的势、道、术看，股指期货只是“术”即工具，如果安全边际都没有搞清楚，使用复杂的方法反而会伤到自己的脚。可能2-3年才会有一次我们使用的机会，例如整个市场出现系统性泡沫时，通过套保保护资产安全，但是经常使用是很危险的。