A+H整体上市

中国人保预定明年启动上市工作的计划亦加快了其寻找新总部的进程。

“万春园景致虽好，可算是稀缺资源，但实在是太小了，如果按照现有格局发展，不利于日后上市工作的推进；因为明显要增员。”上述中国人保人士说。

目前PICC年内引入境内战投已近尾声，令其上市进程提速。“只会引进一家隶属财政部管理的国有企业。明年正式启动上市工作，再择机上市。”

据消息人士透露，因为中国人保上市方案是A+H，即总资产做大之后的PICC，已在香港上市的人保财险并不影响其集体整体上市，如此也可使得国有资产价值最大化。

人保财险的国有控股占比为69%，但PICC为100%。他分析，即便是目前引进战投，PICC让出一些股份，假设为8%，即国有控股仍有92%，较人保财险69%的国有控股仍多出了23个百分点，以306亿股本计算，意味着国有股持股70亿，日后上市后，若PICC每股升至10元，就变成了700亿。

“吴焰做大国有股，使之保值增效的用意显而易见啊。”上述消息人士说，“也正是出于此种考虑，估计中国人保不会让出太多的股份引进战投，应不超过10%。”

事实上，中国人保早已具备上市条件，但不急于IPO，取决于市场表现，以及旗下诸多子公司的利润情况，尽管全面盈利，但利润结构并不均衡。九成以上的利润贡献均来自人保财险。

人保财险近年来的资产亦涨势迅猛，现金流充裕。据一位人保财险人士透露，2006年其现金流还是负数，2007年为50亿，2008年略增，2009年为200亿，目前已交给人保资产管理的资产已超200亿，预计今年现金流超过300亿。

业界人士分析，像已经上市的中国人寿总部在金融街有自用大楼，包括总部不在北京的中国平安也在金融街有自用办公大楼；加之启动上市工作在即，相比之下，独处圆明园一隅的PICC似乎有必要 “融入”金融街商圈。