强劲增长明年可见消费品行业潜力在中长期(2)

2009-09-16

李明亮

医改对刺激消费方面的效果主要表现在两个方面：提振消费信心和提高消费能力。新医改即将惠及城乡、全面覆盖，由于新医改的公益性，使得医疗成本大大降低，这样，群众就能“腾”出更多的钱来消费。社保和医疗改革将对中国的市场消费，特别是农村消费产生积极的效果。随着8500亿元医改投入逐渐到位，消费者的消费需求将会成倍释放。

8500亿元医改投入，在消费市场将起到双向拉动作用，一是医保投入，二是医药投入。居民的医药消费市场，主要集中在大、中城市的三级公立大型医院，占整个市场的60%；随着新医改推进，大、中城市的医药消费市场，将持续被激活。

受新农合医保覆盖人群的扩容效应，我国乡镇卫生院入院人数，2007年以来，保持了45%的增幅。从新医改方案来看，基本医疗保障制度也将全面覆盖城乡居民，其中，城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗参保(合)率，三项合计将达到90%以上。

全国13多亿人中，参加基本医疗保险的已达到11亿人，其中城镇职工医保参保人数2亿人，城镇居民医保参保人数1.2亿人，“新农合”参保人数8.2亿人。以全国参加新农合的人口为例，如果每人投入100元，那么这个市场将是820亿元。

机会在中长期

在这次经济危机中，日用消费品受危机冲击较小，耐用消费品乃至奢侈品受到的冲击较大。不过，国内汽车、房市火爆。

接下来，在经济复苏的背景下，我们看好受益于经济复苏政策的产业，如金融、房地产、钢铁、能源、机械、消费零售、化工以及通信电子等行业。我国主要贸易伙伴经济的逐渐恢复将会使出口有望得到进一步的好转，出口复苏将会给我国的制造业带来新的机会。我们认为电子、机械、集装箱港口、航运、航空、铁路、轻工和家电等制造业将从出口复苏中受益，应关注供应紧张，产能利用率维持高位的石油、有色等资源品。

从投资角度来看，在股市出现大幅度波动过程中，我们认为交通运输、商业贸易和医药行业更具有抗跌性。下半年是医疗改革配套政策文件集中发布阶段，加上国家基本药物制度启动带来行业实质性利好。

从中长期来看，医药、食品酿酒、商业百货具有潜力，尤其看好医药行业的发展前景。中国拥有世界最大的健康消费市场，这也是政府启动内需的重要组成部分。未来30年，预计中国医药卫生费用占GDP比重从2007年的4.8%上升至9%左右，从趋势上来看，一是医疗保险覆盖率和保障金额将会不断提高；二是医疗保险金额提高和医药企业将推动人们对新技术、新治疗模式的追求。（作者为海通证券研究所宏观经济核心分析师，文章仅代表他个人观点。）

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强劲增长明年可见 消费品行业潜力在中长期(2)

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