经济观察报 记者 张勇　监管部门对券商合规经营要求的最后一道坎正在加速跨过。

本报获悉，中银国际证券将于近日把“一参一控”落实及进展情况汇报给上海证监局。与此同时，全国范围内多家涉及一参一控问题的券商也陆续上报了处置方案。

接近监管部门的人士表示，鉴于大部分券商处置一参一控问题的期限是在2010年年底，时间仅剩半年，此前，证监会及相关地方证监局多次与有关券商沟通问题处置进展，并且尽力推动问题的解决。

“只有合规问题全部解决，证监会的意图才能真正实现。”上述人士称，由于合规经营一直是监管层倡导的创新业务开展的前提，因此加速合规管理，特别是对一参一控问题的加速解决，将是证监会下半年的重点工作之一。

合规加速

上述接近监管部门的人士透露，在接下来的几个月里，上报方案的券商还会有很多。

他介绍说，“通常来说，需要存在一参一控问题的至少都涉及两家券商，因此上报方案时会出现几家券商一起的情况，但出于处置方式的不同，更多则是单独报方案。”

“如何符合一参一控的政策要求，几乎是我们这两年最头疼的事情。”某券商合规部负责人告诉本报，从设计方案到与股东沟通，合规部门这两年一直在为这一项影响到公司发展的大事而奔波。

2008年底，试点一年多的证券公司合规负责人制度在全行业里推广，新设的合规负责人对证券公司经营管理行为的合法合规性进行审查、监督或者检查。作为券商的高管，其由董事会决定聘任，并应当经国务院证券监督管理机构认可。大多数券商的合规总监来自于证监会或地方证监局，而这也使得券商的合规管理在2009年之后的一年半时间里迅速开展。

上海某券商合规总监告诉本报，到目前为止，监管部门认为的最后一个券商合规经营不达标的问题就是一参一控，而这一问题甚至影响到了许多创新业务的开展。

“虽然融资融券试点的审批最终放松了对一参一控等合规条件的限制，但无论是第一批的中信证券、国泰君安、广发证券还是第二批的银河证券和申银万国，都或明或暗地向监管部门许下过承诺。”接近证监会的人士告诉本报，这些承诺就是解决一参一控问题的方案。

融资融券出于无奈之下对不合规券商的放行不可能再在往后的创新试点上重演，这也是诸多券商高管们心知肚明的。

因此，加速处置一参一控的问题，也将会是涉及券商的工作重点。

股权大洗牌

“目前主要的几个涉及一参一控问题的包括汇金系、中信系、华泰系、明天系、广发系和作为上海金融国资平台的国际集团所控、参股的券商。”上海证券期货同业公会的一位人士称，长达三年多的行业股权重整也将影响到竞争格局，目前最受监管部门关注的还是汇金系券商一参一控问题的解决。

汇金公司和其子公司建银投资在2005年前后曾在政府的授意下对9家出现流动性困难的券商进行注资并拥有其股权，这在当时不仅挽救了多家券商，更增加了整个行业的信心。而这与一参一控政策相左，即使汇金曾表示过这些注资最终都将退出，但毕竟谁来接手也是个大问题，政策与现实如何取舍成为了两难。

据海通证券研究所证券行业分析师谢盐估计，当前与一参一控规则相冲突的券商有25家左右。其中，汇金公司及建银投资控股或参股的就有10家左右，而且其中不少是像银河证券、国泰君安、申银万国等大型券商。

不过，出于情况特殊的考虑，监管部门给予汇金系券商股权处理的期限要远远长于其他券商，最后截止日期为2013年的5月，比其他券商今年年底的期限要多出近两年半，但业内人士表示，或许汇金系股权的整合大戏也不需要等待太久，因为在到期之前，股权整合的方案将会提前实施。

据知情者透露，证券监管部门已经多次与汇金公司沟通过如何处置众多汇金系券商股权的归属，相关处置方案已经形成框架，只是实施细节依然需要与多方面进行沟通。

处理方式

然而，对于未达到“一参一控”要求的券商解决问题的方式，国泰君安证券研究所券商行业分析师梁静指出，处理上无非就是两种途径，或整合、或出让。

3月12日，中信证券发布公告称拟转让部分中信建投的股权，并表示转让事项已取得重大进展。

而同月16日，广发证券也公告称拟转让所持有的广发华福60.35%的股权，并表示上述事宜正在按计划推进之中，已有多家机构表达了洽购广发华福股权的意向。

显然，出售股权是解决一参一控问题的最简单方式。而目前，已经有一些券商通过出售完成了对一参一控政策的达标。

曾拥有太平洋证券、恒泰证券、长财证券、新时代证券和远东证券等五家券商的明天控股在2010年年初逐步完成了旗下券商的整合，其中新时代证券吸收合并远东证券，恒泰证券吸收合并长财证券，而更为重要的是，今年初对于所持太平洋证券的股权的完全转让，使明天控股彻底实现了一参一控的达标。

而在更早前，华泰证券通过对信泰证券和联合证券的整合，也基本实现了达标。

至于汇金系，业内人士普遍认为由于涉及券商数量较多，因此汇金系券商处理一参一控问题的方式可能是复杂多样的。