资产配置思路

外管局说，外汇储备主要投资于投资收益比较稳健、风险水平相对较低的金融产品。主要包括发达国家和主要发展中国家的政府类、机构类、国际组织类、公司类、基金等资产，也包括通货膨胀保护债券、资产抵押债券等各类品种。

但是具体到资产的配置与调整则要综合考虑。外管局表示，并非产品等级高就去买；其他因素诸如：所投资产品的市场容量是否足够大？因为，倘若一国发行的国债信誉很好，还本付息能力很高，但发行量就几个亿或者几十亿美元，主要在其国内买卖，国际金融市场一般不进行交易，这样的投资产品就难以满足我国外汇储备的投资需要。

此外，资产的风险收益特性和相关性能否满足组合投资的需要，能否达到风险分散的要求，能否有效对抗通胀等也都是需要考虑的重要因素。

至于外汇储备是否投资了股票、私募股权投资以及更高风险等级的金融产品？规模有多大？外管局称，不排除任何投资产品。但究竟投资哪一类产品，需要进行严格的风险评估和控制，同时，还要考虑与其它资产的相关性；而一旦符合标准，就会进入其决策程序和风险管理程序。

而对于黄金的配置考量，外管局认为，尽管黄金具有国际认同度高、保值功能较好和可作为紧急支付等优点，但投资黄金受到一定限制，不可能成为我外汇储备投资的主要渠道。主要囿于三方面因素：黄金市场容量有限（全球黄金年产量仅约2400吨）；黄金价格波动较大；增持黄金储备对分散外汇储备的总体效果并不显著。