西安凯星电子今年4月份引进了达晨创投，获得了1500万的资金，公司总经理赵新正说：“达晨有知名度，其过去投资的企业IPO率比较高，后续引进投资交给他们去做。”

“券商直投低价进去可能性很少，首先要跟其他PE公司一样去竞争，同时券商之间以及与其他金融机构也存在竞争。”上述券商直投人士说。

在松禾资本董事长罗飞看来PE公司与券商直投合作大于竞争，“如果大家一起投资一家企业，能更好地推进为企业做增值服务，产生协同效应。”

制度争议

券商直投究竟该走向何方，吴晓求认为，要么取消，要么改革，后者除非做一些很好的防火墙。罗飞同样认为，关键是防火墙的问题，使其更规范。

目前，券商直投防火墙主要有如券商直投必须设独立子公司，并要求直投子公司在人员、机构、财务、资产、经营管理、业务运作等方面完全与母公司隔离；对同一企业保荐和直投业务，投资持股比例以7%为上限；定期向监管部门报告项目运作、退出安排、关联交易及合规状况等。

在美国和香港，投行做直投仅需要成立子公司或者专门的部门，以达到防火墙的作用，“他们也不一定就是对的。”吴晓求对国际投行的做法并不以为然，他认为海外与国内是两个完全不同的市场。

“对于同一家公司，券商做了直投就不能做IPO，以规避关联交易。”相对于完善制度以推进券商直投业务，吴晓求认为这才是最好的防火墙。

但上述券商直投公司高层则觉得这样对券商并不公平，“公募基金既开展了公募业务，同时也有做专户理财，不能说存在利益冲突嫌疑就不让公募基金公司做专户，只要做好了制度安排和严格监管，券商不会也不敢逾越雷池。”