研究机构称:长期牛市不动摇(3)

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而光大证券也指出，实体经济与虚拟经济双繁荣的机制依然存在。一方面，劳动力价格重估支撑消费增长和出口结构变迁，企业利润增长和流动性作为资本市场繁荣的根基依然存在；另一方面，资本市场的繁荣反过来也会通过财富效应助推实体经济和企业利润的增长。而实体经济与虚拟经济的互动繁荣，构成了中国经济崛起的真正逻辑。因此，除非重大的冲击导致经济系统崩溃，否则市场繁荣的大趋势将持续。

结构性变化缔造新牛市

股指的调整也给我们一个重新看待市场的机会，其中，市场的扩容显然是投资者最为关心的话题。

目前，中国建设银行回归A股进程已正式启动，而酝酿已久的红筹股回归也有望进一步提速。

回顾中国股市历史可以发现，市场的繁荣总是和市场容量的不断扩大紧密相关。只有市场发展了，容量大了，市场的参与者才有扩大收益的机会。从这个意义上说，牛市格局下扩容是大盘上扬的动力，蓝筹扩容更是加速了指数的上扬。

兴业证券统计显示，目前市值超过30亿美元的53家中国大型企业中，有29家在海外上市，如果这29家公司返回A股上市，将使国内股市市值至少增加7310亿美元。在市场扩容压力增加的同时，我们也应该看到，这些优质公司的回归，将会大大提升A股市场的公司盈利能力。

下半年另一件可能对市场带来较大影响的事件还包括“大小非”解禁再度进入高潮，其中，10月份解禁市值超过1500亿元。而硬币的另一面则是，随着股市的调整，股价的走低，大股东资产注入的动力又显著增加。中金公司下半年策略报告就指出，随着国有及规模以上工业企业净资产税前回报率从1995年的5.2%上升至2006年的15.6%，企业盈利质量大幅改善，客观上使得原先被剥离在上市公司之外的资产，有可能以各种形式注入到上市公司中来。

可以预期的是，通过大盘蓝筹的回归，优质资产的注入，A股市场下半年结构性的变化将更为显著。一方面，市值规模的扩大，增添了市场的深度和广度；另一方面，上市公司的质地，也将随着优质公司和优质资产的加盟，而变得更具吸引力。

以长远的眼光审视股市即将发生的结构性变革，没有理由对股市下半年乃至更为长远的走势感到悲观，更大的机遇还在后头。(来源:证券时报)

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