A股8月急挫基金持续防御性投资(1)

2009-09-13

王玉

经济观察报记者王玉 机构投资者在市场的每个阶段都能寻找到支撑自己操作思路的充分理由。A股市场8月份逾20%的急挫，完全改变了基金经理们上半年的意气风发。

基金经理们的操作思路又重新回到了去年的防御性投资状态。本报了解，目前大多数基金公司的操作并不频繁，小幅的调仓也大都集中在消费品等非周期性行业。

上半年一直紧跟宏观数据操作的基金经理们，看到8月份的宏观经济数据后，已经不再有什么太多的动作。“数据很重要，并且也并没有超出我们的预期，我们现在操作需要有更多方位的信息，信心的完全恢复从现在看来仍然需要时间。”一位北京较大型基金公司基金经理称。

投资思路

9月9日上午收盘后，五粮液突然发布公告称收到证监会调查通知书，公司因涉嫌违反证券法律法规遭立案调查，下午五粮液盘中一度跌停，但是一直没有封住跌停板，而且盘中成交量急剧放大。

虽然有大量资金恐慌性出逃五粮液，但巨大的成交量也反映出有愿意坚守者。本报了解到，虽然受此影响，酿酒板块股价有所波动，但一些基金经理仍然愿意守在这个非周期性行业。

“我这两天一点白酒都没有卖出，五粮液是被调查，但起因可能是由于过去的事情，调整只是短期，即便是现在抛出了，过段时间也一定还是得买回来。”一位银行系基金公司基金经理称，“我稍稍卖出了一些医药类股票，这并不是因为不看好医药，而是涨幅确实有点大了。”

数据显示，整个医药板块指数7月30日收于2376点，9月10日收于2567点，在大盘调整下仍然有一定程度上涨，整个8月份部分股票开盘即涨停。

相比于二季度基金重仓的银行、地产和煤炭，现在防御性行业又成为了基金关照的重点。

“现在一些券商分析师在推荐外贸、钢铁等，但我们还是觉得白酒、医药、零售这种类型的行业好。”上述基金经理认为。

二季度，这位银行系基金经理管理的基金比较多地增持了医药行业，二季度结束后，由于担心风险，上述基金经理就已经对周期性行业进行了部分减持，到了8月份，该基金经理持有最多的股票是酿酒板块，同时一些零售行业也进入了他考察的范围。由于仓位较低，在弱市下，该基金的调仓显得比较游刃有余，但其重点仍然是非周期、防御性。

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