流动性趋紧 A股有近忧(2)

2009-11-17

唐传龙

名人效应，A股娱乐化

近期A股似乎只要一沾上某位名人，便会受到市场热烈追捧。大名鼎鼎的股神巴菲特和最牛的基金经理王亚伟所买卖的股票受到市场追捧还情有可原，而像浙江东方只是沾了一点先前华谊兄弟的演艺圈红人光就出现连续上涨则让人难以理解，这可能是投资者相信某些名人可能享有普通投资者无从知晓的信息，至于“奥巴马概念股”那当然也是市场热衷的投资主题。似乎A股不再是高风险的资本市场，而成为未来华谊兄弟娱乐的大片。其实A股这种走势也反映了市场的浮躁和不确定性，作为普通投资者，在不具备信息优势的前提下，寻找确定性投资才是制胜之道。

创业板成长性是关键

所有监管层和机构都在声讨创业板畸高的市盈率，股价已严重透支了市场未来的获利空间，甚至拿出微软公司来举例说在股价最高时也曾套牢无数投资者。正所谓否极泰来，本周创业板不仅一扫前期颓势，甚至在周五差点集体涨停。这说明市场总是和大多数人预测相反，其实创业板不必太在意市盈率，公司成长性才是关键。百度在2005年上市当天，市盈率达到梦幻般的2450倍，但截止到2009年10月底，百度股价仍较招股价上涨14倍，较首日上市价上涨3倍，因此投资者需要分清哪些才是真正高成长性公司，只有这样才能有助于投资者以平静的心态获取超额收益。

总之，对资产泡沫的担忧使得A股上攻不足，但在经济持续回暖情况下A股暴跌可能性较小，投资者可把握在调结构背景下增持大消费概念的板块，以及受益于通胀预期和政策扶持的农业板块。尽管创业板仍有交易性的投资机会，但当前上市的创业板公司成长性略显不足，仍未到长期持有的机会。

（作者为国泰君安策略研究员）

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