记者 黄利明 央行宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点。农村信用社、村镇银行暂不上调。此次上调后，大型商业银行和小型银行的存款准备金率分别是17.0%和15.0%。受此政策影响，今日上证指数低开49点，金融股普跌，其中券商、期货股以逾6%、4%的跌幅领跌大盘。

虽然政府多次表示要实行适度宽松的货币政策，但实际上，央行的货币政策已转变为适度紧缩。经济强势反弹导致的通胀预期的上升，以及4 月份贷款增速可能过快，对达成7.5 万亿元的年目标造成困难。

中金公司分析师邢自强预计存款准备金率上调0.5%对银行系统流动性的影响以及经济增长影响有限，因为超额准备金可以起到缓冲作用，而经济增长方面出口与投资增长有足够支持。同时，在通胀率显著超过2.25%的年存款利率之前，中国将继续使用“数量型”而非“价格型”工具（如利率上调等）来控制货币供给和信贷增速。该机构认为，人民币将在2季度开始升值，利率将在3季度上调，但同时要注意到，如果希腊债务危机的恶化传播到其他欧洲国家，有可能会拖延人民币升值的时间。

此次存款准备金的再度上调，令A股市场的观望气氛更为浓重。近期接连针对地产调控政策出台力度之大，涵盖之广应该是超出市场预期的，而后续各地方政府和相关部门的配套政策仍将陆续出台，新“国十条”继续出台将使得房地产及相关板块股价短期内依然面临下行的风险。

不过，高华证券分析师宋宇预计，这些措施仍将以直接的信贷控制为主，而存款准备金率也可能多次上调。此外，仍然认为央行将在今年加息，特别是在CPI 同比增幅连续两个月或以上超过3%-4%的情况下。他预计4 月份CPI同比增幅仍将低于3%，但在5月份很可能将突破3%关口，并在此后几个月保持在此水平以上，因此年中加息的可能性比较大。不过，预计加息的幅度会相当有限（加息3 次，每次27 个基点）因此其不会成为主要的紧缩工具。同时，该投行维持未来12个月内人民币兑美元将升值5%的预测。