从五谷道场开始中粮构建“方便”板块(2)

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协同效应

中粮收购五谷道场，其实是其布局农副产品下游产业链的一枚棋子。

曲?表示，作为中粮在上游的粮油面粉等加工业务的自然延伸，希望能够把以方便面为开始的这一方便食品业务的下游越做越大。

梅竹分析，方便面的主要原料和成本就是面粉、棕榈油（油炸方便面），而这些正是中粮的传统优势。选择介入方便面行业，则为中粮的上游业务找到了很好的下游出口，整个产业链的协同效应更容易显现。上述中粮内部人士表示，中粮涉足方便食品业务，在原材料的采购上、对原材料市场行情变动的把握上，都将分享中粮业已积累的优势。

事实上，捕捉到食品生产之全产业链优势的，并非只有中粮。梅竹介绍，在方便面行业内，已有其他企业向产业上游发展。比如今麦郎，面粉事业部已经是其下第二大事业部，在河北隆尧、徐水、正定、邯郸；河南安阳、许昌；山东兖州；陕西宝鸡等地设有生产工厂，日处理小麦5000吨。

此外，对于中粮旗下主要经营食品业务的中国食品有限公司（简称“中国食品”，0506.HK）而言，中粮收购五谷道场有着更多的战略考量。中粮曾表示，希望将五谷道场资产尽快注入到中国食品中。目前，五谷道场的管理已纳入中国食品旗下。

梅竹认为，以五谷道场涉足方便面为起点，方便食品未来或将成为中国食品新的增长点。中国食品现在的主要业务包括四块：小包装食用油、饮料、红酒、糖果。其中，真正赚钱的红酒业务，2007年销售收入虽只占公司总收入的20%强，但毛利率超过50%，且增长较快，属于正在向“金牛”发展的业务。

梅竹认为，在这种情况下，中粮方面对中国食品的业务组合有必要也有能力进行战略调整。

将五谷道场资产注入中国食品，只是开始。有分析认为，中粮旗下成熟的食品业务将会陆续放入中国食品中。而且，为了实现“业务单元专业化”的目标，中粮于2007年成立的专业食品营销公司——中粮食品营销有限公司（简称“中粮营销”），已经纳入中国食品旗下，全面整合整个中粮集团品牌食品业务的营销管理。

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从五谷道场开始 中粮构建“方便”板块(2)

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