唐桥“辩答”五粮液七问(1)

经济观察报 记者 张晓晖 外界对五粮液股份有限公司（简称“五粮液”，000858.SZ）的传言和质疑一直不断，主要包括质疑股份公司与集团之间的关联交易仍未厘清、下属子公司疑似涉入亚洲证券委托理财“坏账”、以及与关联公司的利益输送等几大方面。

今年2月以来，随着五粮液陆续公布资产收购计划和2008年报，上述质疑渐入高潮。3月17日，五粮液股份有限公司董事长唐桥在宜宾接受了本报专访，就这些问题做出回应。

关于7500万委托理财坏账

经济观察报：最近有媒体报道说，五粮液控股子公司“五粮液投资（咨询）有限责任公司”涉及一笔存放在亚洲证券（已被清算关闭）金额达到7500多万元的委托理财坏账。

唐桥：股份公司确实占了投资公司95%股份。亚洲证券所谓的7500万委托理财款，与股份公司无关，股份公司没出一分钱。此事与投资公司有关联，但其资金不是股份公司的，也不是投资公司的。

经济观察报：但是五粮液投资（咨询）公司有高层涉入此事件。

唐桥：他们并非涉入到此事，只是协助调查。目前他们依然在投资公司任职。（资金）出去不是以投资公司的名义，也不是投资公司账上的，同时亦与上市公司无关。股民可能更关心该事件本身，我们随即出了澄清公告。

经济观察报：五粮液投资公司目前的经营状况如何？我们看到2008年的净利有5000多万元。

唐桥：目前投资公司对外投资主要是长期股权投资，内宜高速公路、华西证券等我们都有股份，证券这块基本上没有做了，零星的有部分打新股。

关于进出口公司的利润输出

经济观察报：如何看待股份公司与进出口公司之间的利润输出问题。

唐桥：现在大家可能最关注的还是五粮液进出口公司的所谓利润输出问题。为什么会存在这个问题呢，因为五粮液一定需要有一个大销售商来承担酒类的销售储存问题。白酒市场有淡季和旺季之分。在淡季里，不可能停止生产；在旺季，也不可能马上就生产出大量的白酒。因此需要有一个公司，来承担“淡储旺供”的调节功能。

如果没有这个进出口公司，我们也肯定要找一家企业，或者是一个经销商，来承担这项任务。加上五粮液有外销和进口的市场需求，因此供销公司干脆就叫五粮液进出口公司来做这个工作。

经济观察报：2008年股份公司的年报公布，股份公司销售给五粮液进出口公司的金额达到40多亿，如果按照销售毛利润20%来算，那么股份公司输出给五粮液进出口公司的毛利润就达到了8亿之巨。

唐桥：进出口公司也要赚钱，作为公司个体，它要生存下去，同时它亦要承担各种税费、运费等企业经营管理成本。这个问题可能就是目前股民们议论的焦点。我承认进出口公司销售酒类产品肯定有利润，但是我们已经在一步步地减少进出口公司的获利，尽可能地把利润留在股份公司，会逐步改变目前这个状况。

去年五粮液涨价的大部分利润，我们就没有给进出口公司，大部分都留在了股份公司。在前几次的股东大会上，我们都提出，股份公司将逐步调整与进出口公司的供货价格。

2009年，关联交易问题的解决将完成第一步，即把采购方面的关联交易资产大部分收购进来。股民们马上就给我们提出第二步要求，要求我们解决进出口公司的关联交易问题。

我也不断地跟股东代表们强调，我们需要一些时间来处理这些问题。第一步，我们先解决采购方面的关联交易；第二步，我们再来解决与进出口公司的关联交易问题。

希望大家充分理解我们，给股份公司合理的时间来解决这一系列问题。

经济观察报：你们有没有想过收购进出口公司？

唐桥：进出口公司是一个贸易公司，并无多少资产，进出口公司还要承但集团公司的进出口业务。至于是否收购，那是下一步的问题，我只能说不排除这个可能。